>> 國(guó)信證券-煤炭行業(yè)周報(bào)(6月第3周)：焦化超低排放政策征求意見(jiàn)，焦炭上市公司受益-230618
| 上傳日期： |
2023/6/18 |
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| 7954KB |
| 格式： |
pdf 共37頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
煤炭 |
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1.煤炭板塊收漲，跑輸滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲0.53%，滬深300指數(shù)上漲3.3%，跑輸滬深300指數(shù)2.77個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周18只股價(jià)上漲，17只下跌，2只持平。
2.周度重點(diǎn)：生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)實(shí)施焦化行業(yè)超低排放的意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》，提出“到2025年底前，重點(diǎn)區(qū)域焦化企業(yè)力爭(zhēng)80%左右產(chǎn)能完成改造”。山東、山西等焦化大省要求2023年底前完成超低排放改造。焦煤供給增加，煤焦供需格局改善。焦炭在微利下難以大幅增加超低排放改造投入，淘汰落后產(chǎn)能成為選擇，有望開(kāi)啟新一輪去產(chǎn)能。
3.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，6月9日-6月15日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷(xiāo)量為683萬(wàn)噸，比上周日均銷(xiāo)量增加15萬(wàn)噸，增加2.2%，比上月同期減少37萬(wàn)噸，減少5.1%。其中，動(dòng)力煤周日均銷(xiāo)量較上周增加0.8%，煉焦煤銷(xiāo)量較上周增加6.5%，無(wú)煙煤銷(xiāo)量較上周增加8%。截至6月15日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）3100萬(wàn)噸，比上周減少1.3%，比上月同期增加209萬(wàn)噸，增加7.2%。
4.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)716元/噸，周環(huán)比持平，中國(guó)進(jìn)口電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)1200元/噸，周環(huán)比下跌1.56%。從港口看，秦皇島、黃驊港、廣州港動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比上漲；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤車(chē)板價(jià)環(huán)比下跌0.31%，榆林環(huán)比下跌0.62%，鄂爾多斯環(huán)比上漲1.1%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比下跌5.19%；動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存620萬(wàn)噸，周環(huán)比減少20萬(wàn)噸；北方港口庫(kù)存合計(jì)2826萬(wàn)噸，周環(huán)比減少126萬(wàn)噸。
5.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為1770元/噸，周環(huán)比持平，產(chǎn)地柳林、呂梁、六盤(pán)水主焦煤價(jià)格周環(huán)比持平；澳洲峰景煤價(jià)格周環(huán)比上漲0.66%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格1389.5元/噸，周環(huán)比上漲8.55%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格2040元/噸，周環(huán)比持平；二級(jí)冶金焦價(jià)格1840元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價(jià)格3820元/噸，周環(huán)比上漲2.41%。庫(kù)存方面，京唐港煉焦煤庫(kù)存47.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.1萬(wàn)噸（4.63%）；獨(dú)立焦化廠總庫(kù)存780.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加12.8萬(wàn)噸（1.67%）；可用天數(shù)8.7天，周環(huán)比增加0.1天。
6.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽(yáng)泉無(wú)煙煤價(jià)格（小塊）1080元/噸，周環(huán)比下跌100元/噸；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2081.11元/噸，周環(huán)比下跌46.67元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）2010元/噸，周環(huán)比下跌270元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價(jià)2122.5元/噸，周環(huán)比上漲16.25元/噸；華東地區(qū)電石到貨價(jià)2900元/噸，周環(huán)比下跌100元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)5737.78元/噸，上漲136.35元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）3897元/噸，周環(huán)比下跌4元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)8350元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸。
7.投資建議：焦炭超低排放倒逼行業(yè)優(yōu)化產(chǎn)能，短期焦炭有望提漲，關(guān)注焦炭行業(yè)。高溫高日耗支撐動(dòng)力煤價(jià)，補(bǔ)庫(kù)需求有所釋放，煤礦、電廠、港口庫(kù)存下降，動(dòng)力煤價(jià)小幅反彈。鋼廠開(kāi)工高位，雙焦超跌后在政策預(yù)期下企穩(wěn)反彈。重點(diǎn)布局焦炭和長(zhǎng)協(xié)煤為主（煤電一體）公司，金能科技、淮北礦業(yè)、開(kāi)灤股份、陜西煤業(yè)、盤(pán)江股份、中國(guó)神華等。動(dòng)力煤方面，產(chǎn)地煤價(jià)漲跌互現(xiàn)，高日耗下，補(bǔ)庫(kù)需求有所釋放，重點(diǎn)煤企、電企、北港庫(kù)存環(huán)比下降，港口煤價(jià)企穩(wěn)震蕩，關(guān)注日耗持續(xù)性；雙焦企穩(wěn)反彈，鋼廠產(chǎn)能利用率維持高位，下游利潤(rùn)走闊，補(bǔ)庫(kù)需求釋放，焦炭有望提漲；化工煤價(jià)格周環(huán)比下降，化工產(chǎn)品價(jià)格下跌為主。當(dāng)前煤炭需求轉(zhuǎn)好，煤價(jià)反彈仍可持續(xù)，板塊具備較好投資價(jià)值，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。低估值高股息下布局長(zhǎng)協(xié)煤為主的公司和焦炭公司。關(guān)注動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、中煤能源、陜西煤業(yè)；焦煤公司盤(pán)江股份、淮北礦業(yè)、金能科技以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽(yáng)股份、美錦能源，關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
8.風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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