>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：內(nèi)銷恢復(fù)中，外銷維持增長-230618
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 1497KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾嬋 |
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核心觀點(diǎn)：
零售數(shù)據(jù)：5月家電社零同比大致持平。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年5月社會消費(fèi)品零售總額同比+12.7%（-5.7pct），今年1-5月累計(jì)同比+9.3%；家用電器和音像器材類限額以上社會消費(fèi)品零售總額同比+0.1%（-4.6pct），今年1-5月累計(jì)同比-0.2%。（注：括號內(nèi)數(shù)字為當(dāng)月增速較上月增速環(huán)比變化值，下同）。
地產(chǎn)數(shù)據(jù)：5月地產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比略有走弱，竣工相對較好。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年5月商品住宅銷售面積同比-16.2%（-6.7pct），今年1-5月累計(jì)同比+2.3%；新開工面積同比-31.4%（-2.2pct），1-5月累計(jì)同比-22.7%；竣工面積同比+17.2%（-11.1pct），1-5月累計(jì)同比+19.0%。
出口數(shù)據(jù)：根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2023年5月家電出口金額（人民幣口徑）同比+8.2%（-2.4pct），1-5月累計(jì)同比+5.8%。2022外銷趨弱主要受海外需求以及海外去庫存的影響，23H1去庫存進(jìn)入尾聲，外銷有望迎來拐點(diǎn)。
投資建議：推薦基本面穩(wěn)健的白電龍頭美的集團(tuán)、格力電器、海信家電（A/H）、海爾智家（A/H）；出口鏈?zhǔn)杖牒陀蚝猛扑]新寶股份、比依股份；符合消費(fèi)分級以及結(jié)構(gòu)優(yōu)化的小家電龍頭小熊電器、飛科電器；長期成長空間大、短期有望迎來拐點(diǎn)的掃地機(jī)龍頭石頭科技、科沃斯。
一周行情回顧（2023.6.12-2023.6.16）：滬深300指數(shù)周度上漲3.3%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中上游水平，上漲5.3%，視聽器材指數(shù)（申萬）上漲1.%，白電指數(shù)（申萬）上漲4.3%。
奧維云網(wǎng)2023W24（2023.6.5-2023.6.11）零售數(shù)據(jù)：空調(diào)：線下銷量YoY+39.6%，線上銷量YOY+44.2%。冰箱：線下銷量YOY-4.9%，線上銷量YoY-2.9%。洗衣機(jī)：線下銷量YoY-0.9%，線上銷量YoY20.0%。干衣機(jī)：線下銷量YoY+4.8%，線上銷量YOY-68.0%。廚房大電方面，油煙機(jī)：線下銷量YoY+30.9%，線上銷量YoY+2.6%；燃?xì)庠睿壕€下銷量YoY+18.5%，線上銷量YOY-13.7%；洗碗機(jī)：線下銷量YOY+46.8%，線上銷量YoY-10.9%。廚房小家電方面，電蒸鍋：線下銷量YOY+44.7%，線上銷量YoY+5.1%；破壁機(jī)：線下銷量YoY10.4%，線上銷量YOY-25.4%。
風(fēng)險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
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