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核心觀點(diǎn)
　　歐美天然氣價(jià)格反彈
　　庫存方面，截至2023年6月16日，歐盟27國的天然氣在庫儲(chǔ)量達(dá)到830TWh，為最大儲(chǔ)量的73.66%，較前一周+2.15pct，較上月+9.35pct，較去年同期+20.00pct，供暖周期結(jié)束，補(bǔ)庫周期開啟。德國方面，截至6月16日，天然氣在庫儲(chǔ)量達(dá)到196TWh，為最大儲(chǔ)量的78.22%，較前一周+1.67pct，較上月+7.65pct，較去年同期+21.56pct。
　　價(jià)格方面，上周（06/12~06/16），美國HenryHub、英國NBP、荷蘭TTF次月交割的天然氣期貨合約周內(nèi)均價(jià)分別為2.42$/MMBtu（+5.9%）、11.49$/MMBtu（+39.5%）和11.56$/MMBtu（+32.5%）。
　　原油期貨先跌后漲
　　石油方面，據(jù)多家咨詢公司及國際能源署數(shù)據(jù)，去年秋天以來伊朗原油出口量大幅上漲，已經(jīng)達(dá)到近5年來的最高水平。國際能源署估計(jì)，伊朗石油產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到290萬桶/日。額外的石油供給削弱市場對油價(jià)的信心，疊加美國《紐約時(shí)報(bào)》近期報(bào)道稱美伊正在就限制核項(xiàng)目發(fā)展以及釋放美國公民進(jìn)行秘密談判，原油期貨價(jià)格持續(xù)承壓，OPEC+多次減產(chǎn)效果不佳。周四，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議維持當(dāng)前目標(biāo)利率不變，符合市場預(yù)期，石油期貨價(jià)格企穩(wěn)回升。上周（0612-0616）WTI原油期貨和布倫特原油期貨結(jié)算均價(jià)分別為69.44（-2.98%）和74.32（-2.39%）美元/桶。
　　歐洲動(dòng)力煤市場價(jià)格下跌明顯，南非、澳大利亞價(jià)格小幅波動(dòng)
　　上周南非理查德港現(xiàn)貨FOB價(jià)為100美元/噸（-1.3%）、歐洲ARA三港動(dòng)力煤現(xiàn)貨FOB價(jià)為96美元/噸（-11.8%）、反映亞太市場的澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌?dòng)力煤現(xiàn)貨FOB價(jià)為132.2美元/噸（+1.1%）。
　　運(yùn)價(jià)方面，上周澳大利亞紐卡斯?fàn)柛壑燎鄭u巴拿馬型船海運(yùn)費(fèi)均價(jià)為13.5美元/噸，與前一周持平；南非理查德港至中國巴拿馬型船海運(yùn)費(fèi)均價(jià)為15.7美元/噸，較前一周上漲0.7美元。上周巴拿馬型船平均租船價(jià)格為9927美元/天，較前一周上漲829美元/天（+9.1%）。
　　歐洲日前交易電價(jià)大幅反彈，美國電力期貨價(jià)格分化
　　電力市場方面，歐洲主要國家電力市場日前交易價(jià)格大幅上漲。上周均價(jià)來看，芬蘭49.28EUR/MWh （+160.3% ）、丹麥104.65EUR/MWh （ +34.0% ）、德國104.97EUR/MWh （ +31.9% ）、法國103.42EUR/MWh （ +36.4% ）、荷蘭103.04EUR/MWh（+38.9%）、英國108.71EUR/MWh（+29.4%）。
　　美國方面，上周得州ERCOT周均值70.89$/MWh（+6.1%）、南加州SOCAL周均值83.61$/MWh（-1.7%）、新英格蘭NEWPOOL周均值65.57$/MWh（-3.2%）、紐約NY周均值57.88$/MWh（+2.6%）。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　歐洲能源危機(jī)預(yù)計(jì)將加快歐洲能源轉(zhuǎn)型步伐，全球傳統(tǒng)能源品價(jià)格若持續(xù)走高將使可再生能源更具吸引力，光伏及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。歐洲和美國是全球重要的光伏和儲(chǔ)能市場，中國企業(yè)是歐洲及美國光伏、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈主要供貨商，有望在歐洲及美國能源結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的市場高速增長中受益，看好在歐美市場有出貨的相關(guān)企業(yè)。建議關(guān)注以下環(huán)節(jié)：戶用儲(chǔ)能、硅料、逆變器、一體化組件。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　地緣風(fēng)險(xiǎn)可能惡化；歐美新能源政策推進(jìn)速度可能不及預(yù)期，加劇對傳統(tǒng)能源的依賴；歐洲電力市場改革進(jìn)展若較慢或出現(xiàn)負(fù)面因素。