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事件描述：
　　5月上市豬企經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)披露完畢，我們匯總了主要上市豬企經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)以及行業(yè)5月份生豬產(chǎn)業(yè)情況，并將持續(xù)跟蹤。
　　事件點(diǎn)評(píng)：
　　生豬養(yǎng)殖企業(yè)出欄節(jié)奏有所恢復(fù)。根據(jù)我們重點(diǎn)跟蹤的上市豬企公布的5月經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，14家上市豬企出欄總量環(huán)比4月增加3.59%。14家豬企中有8家5月出欄量環(huán)比4月增加，5月上市豬企生豬出欄節(jié)奏相較4月有所加快。價(jià)格方面，受豬價(jià)下降影響，5月份上市豬企商品豬銷售均價(jià)在14元/公斤左右，環(huán)比4月大致持平，5月豬價(jià)延續(xù)4月底部態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為愈發(fā)拉長(zhǎng)的虧損磨底階段短時(shí)間內(nèi)對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流儲(chǔ)備以及自身債務(wù)結(jié)構(gòu)提出了更高要求，而長(zhǎng)期來(lái)看將更加考驗(yàn)企業(yè)降本增效、養(yǎng)殖精細(xì)化管理等綜合經(jīng)營(yíng)能力。
　　豬價(jià)低位運(yùn)行，樣本企業(yè)出欄均重回落。價(jià)格方面，5月份全國(guó)外三元價(jià)格處于14-15元/千克區(qū)間，相較4月生豬價(jià)格中樞略有下跌，5月31日全國(guó)均價(jià)為14.30元/千克，相較4月30日下降2.72%。均重方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)調(diào)研樣本企業(yè)數(shù)據(jù)，樣本企業(yè)平均出欄均重繼續(xù)下降；樣本企業(yè)5月140公斤以上商品豬存欄的占比進(jìn)一步下降至1.44%，相比4月份下降0.24個(gè)百分點(diǎn)。
　　目前時(shí)點(diǎn)我們的行業(yè)策略觀點(diǎn)如下：（1）根據(jù)我們的養(yǎng)殖股“虧損期+低PB”投資策略，我們建議在第三個(gè)“虧損底”期間選擇PB接近或跌破自身歷史底部的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的進(jìn)行布局。如果在第三個(gè)“虧損底”期間實(shí)現(xiàn)較大幅度的產(chǎn)能去化，則有可能是周期反轉(zhuǎn)的起點(diǎn)；即使在第三個(gè)“虧損底”期間產(chǎn)能去化依然不夠徹底，則也有機(jī)會(huì)迎來(lái)一次可觀的反彈行情，推薦溫氏股份、唐人神、東瑞股份、神農(nóng)集團(tuán)、巨星農(nóng)牧、新希望等經(jīng)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健的生豬養(yǎng)殖股。根據(jù)我們的生豬養(yǎng)殖股的邏輯框架，預(yù)計(jì)近期生豬養(yǎng)殖股或沿著“產(chǎn)能去化”的邏輯演繹。
　　推薦海大集團(tuán)：1、飼料行業(yè)2023年景氣度或優(yōu)于2022年；2、行業(yè)整合持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步往頭部集中；3、從業(yè)績(jī)同比趨勢(shì)來(lái)看，公司2023年H1的同比業(yè)績(jī)基數(shù)較低，具有較大的增長(zhǎng)潛力，且年度業(yè)績(jī)有望進(jìn)入回升期；4、目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E估值處于歷史底部區(qū)域。
　　推薦圣農(nóng)發(fā)展：白羽肉雞行業(yè)正處于周期底部，對(duì)于業(yè)績(jī)和估值處于歷史底部區(qū)域的圣農(nóng)發(fā)展，隨著供需格局改善，或有望繼續(xù)迎來(lái)估值修復(fù)行情。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：非洲豬瘟等疫情風(fēng)險(xiǎn)；自然災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)；飼料原料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。