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一、周期：火電增速逆勢上行，挖機(jī)出口顯著提速。
　　1、金融穩(wěn)定行業(yè)景氣集體承壓：
　　——地產(chǎn)基建方面，地產(chǎn)竣工回升但銷售同比降速，房地產(chǎn)開發(fā)投資與新開工繼續(xù)走弱；基建投資同比小幅回升、地方新增專項(xiàng)債凈融資規(guī)模下降。
　　——金融行業(yè)看，信貸社融超預(yù)期回落；保費(fèi)收入增速小幅提升，但10年期國債利率持續(xù)回落；A股成交金額環(huán)比小幅增加，融資融券余額減少。
　　——其他行業(yè)中，發(fā)電量同比增速放緩，但火電增速逆勢上行；航運(yùn)干散貨、集運(yùn)運(yùn)價(jià)以及油運(yùn)運(yùn)價(jià)指數(shù)均回落。
　　2、上游資源行業(yè)景氣多數(shù)承壓：
　　——能源方面，動(dòng)力煤、焦煤價(jià)格均回落，秦皇島港煤炭庫存回升；原油價(jià)格微跌，美國原油庫存小幅回升。
　　——金屬方面，銅、鋁內(nèi)外盤價(jià)格多數(shù)收漲；金價(jià)下跌，美債利率上行、美元指數(shù)回落；鋼材表觀消費(fèi)量同比降速、鋼礦比價(jià)顯著回落。
　　3、傳統(tǒng)制造行業(yè)景氣多數(shù)承壓：
　　——建材零售增速延續(xù)下行，建材家居景氣指數(shù)增速放緩；挖掘機(jī)內(nèi)銷同比小幅降速，但出口同比顯著提升；乘用車、商用車銷量增速均有所回落。
　　二、消費(fèi)：海南旅游收入增速提升，白酒產(chǎn)量增速回升。
　　1、可選消費(fèi)行業(yè)景氣多數(shù)弱化：
　　——地產(chǎn)鏈方面，家電零售、出口同比增速均回落；家具零售增速小幅回升，但出口同比增速顯著回落。
　　——零售業(yè)方面，社會(huì)消費(fèi)品零售與商品零售同比增速均回落；海南旅游收入與人次均同比高增且增速顯著提升。
　　2、必需消費(fèi)行業(yè)景氣多數(shù)回升：
　　——食飲醫(yī)藥方面，白酒產(chǎn)量增速大幅回升；啤酒產(chǎn)量增速有所回落；乳制品價(jià)格保持穩(wěn)定而生鮮乳價(jià)格有所回落；醫(yī)藥制造業(yè)利潤增速回落。
　　——其他行業(yè)看，生豬養(yǎng)殖虧損收窄；服裝零售、出口同比均降速。
　　3、服務(wù)消費(fèi)行業(yè)景氣整體回落：
　　——餐飲收入同比增速回落；票房收入、觀影人次同比增速均回落；民航旅客周轉(zhuǎn)量、機(jī)場旅客吞吐量同比增速均回落。
　　三、科技：中國半導(dǎo)體銷售增速回升，國產(chǎn)游戲版號穩(wěn)定發(fā)放。
　　1、高端制造行業(yè)景氣分化：
　　——新能車銷量增速回落，滲透率提升；光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格集體下跌；中國半導(dǎo)體銷售額同比增速回升；多數(shù)面板出貨量增速有所修復(fù)。
　　2、TMT行業(yè)景氣多數(shù)改善：
　　——軟件產(chǎn)業(yè)收入、利潤同比降速均有所回落；移動(dòng)通信基站設(shè)備產(chǎn)量同比小幅改善；國產(chǎn)游戲版號發(fā)放數(shù)量穩(wěn)定，游戲市場銷售收入增速回升。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1、地緣政治惡化；2、經(jīng)濟(jì)大幅衰退；3、政策超預(yù)期變化。