>> 東興證券-A股市場估值跟蹤五十八：政策預(yù)期提振消費(fèi)板塊-230620
| 上傳日期： |
2023/6/20 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
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作者： |
林莎,孫滌 |
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本報告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風(fēng)險溢價、行業(yè)估值的變化來審視當(dāng)前市場估值情況。
本周要點(diǎn)：上周消費(fèi)、科技板塊漲幅較大。5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍呈下行趨勢，社零、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值增速分別較上月低5.7、0.7、2.1個百分點(diǎn)，前期發(fā)布的5月社融新增規(guī)模也同比減少1.29萬億元，下行的基本面數(shù)據(jù)推升市場對下階段基本面提振政策預(yù)期，食品飲料（7.39%）、汽車（6.47%）、消費(fèi)者服務(wù)（6.44%）等消費(fèi)板塊漲幅居前?！敖迪ⅰ北尘跋?，計算機(jī)等科技板塊漲幅也較大。
本周全球主要股指中整體上漲。港股中恒生科技(7.61%)漲幅最大，恒生中國(3.70%)、恒生指數(shù)(3.35%)漲幅居前。海外股中日經(jīng)225(4.47%)漲幅最大，納斯達(dá)克(3.25%)漲幅居前。A股創(chuàng)業(yè)股指(5.93%)漲幅最大，滬深300(3.30%)漲幅居前。估值來看港股和海外股整體上行，A股中創(chuàng)業(yè)板指（PE(TTM)：8.4%/PB：9.6%）升幅最大，中證500（PE(TTM)：-6.60%/PB：8.97%）降幅最大。估值分位數(shù)來看，主要股指整體上升。港股中恒生指數(shù)(+8.5個百分點(diǎn))升幅最大，恒生中國(+5.3個百分點(diǎn))升幅居前。海外股中的納斯達(dá)克(+3.7個百分點(diǎn))升幅最大。
A股估值分位數(shù)進(jìn)行分化，上證50(+6.2個百分點(diǎn))升幅最大，萬得全(+4.1個百分點(diǎn))升幅居前，中證500(-6.4個百分點(diǎn))降幅最大。創(chuàng)業(yè)板指累計漲幅較上周上升5.41個百分點(diǎn)，漲跌幅變化最大，其中309.68個百分點(diǎn)來自估值擴(kuò)張。滬深300上周的估值貢獻(xiàn)邊際變化最大。上周主要指數(shù)估值變化貢獻(xiàn)普遍較大，均超80%。
本周大類行業(yè)中，設(shè)備制造、消費(fèi)等4個行業(yè)估值上升，工業(yè)服務(wù)、資源能源4個行業(yè)估值下降。設(shè)備制造(PE(TTM): 5.91% : PB: 5.98% )估值升幅最大，消費(fèi)(PE(TTM): 3.89% : PB: 3.33% )、科技(PE(TTM): 3.47% : PB: 3.45% )升幅居前；工業(yè)服務(wù)(PE(TTM): -2.61% : PB: -3.01% )降幅最大。本周中信一級行業(yè)PE(TTM)中，消費(fèi)、科技板塊估值升幅居前。消費(fèi)板塊中，食品飲料(7.65%)、消費(fèi)者服務(wù)(7.55%)、汽車(6.13%)等估值均大幅上行；科技板塊中電新(6.92%)估值升幅最大，計算機(jī)(6.76%)、電子(3.94%)升幅居前。金融板塊中的銀行(-3.35%)本周估值降幅最大。
9個中信行業(yè)PE(TTM)超過中位數(shù)，4個中信行業(yè)PB超過中位數(shù)。PE來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是計算機(jī)、消費(fèi)者服務(wù)、國防軍工，排名后三的行業(yè)是銀行、煤炭和建筑；PB來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是食飲、消費(fèi)者服務(wù)和計算機(jī)，排名后三的行業(yè)是銀行和房地產(chǎn)、鋼鐵。
本周A股主要指數(shù)風(fēng)險溢價整體下行。其中上證50(-0.34%)下行幅度最大，上證指數(shù)(-0.27%)、深證100(-0.24%)降幅居前，上證180(-0.04%)下行幅度最低。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計可能存在誤差
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