>> 海通證券-家用電器與器具行業(yè)5月空調(diào)數(shù)據(jù)簡評：出貨零售雙線回暖-230623
| 上傳日期： |
2023/6/24 |
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| 349KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳子儀,劉璐 |
| 行業(yè)名稱： |
零售 |
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產(chǎn)業(yè)在線發(fā)布5月空調(diào)數(shù)據(jù)。五月空調(diào)總產(chǎn)量1907萬臺，同比增長19.4%；總銷量1927萬臺，同比增長20.1%。其中內(nèi)銷1264萬臺，同比增長29.1%；外銷663萬臺，同比增長6.1%。本年度空調(diào)累計內(nèi)銷4523萬臺，同比增長22.9%；累計外銷3473萬臺，同比降低3.2%。
行業(yè)零售端表現(xiàn)顯著回暖。根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，空調(diào)5月增長迅猛，線上銷量+59.38%,銷額+64.11%。線下零售數(shù)據(jù)，空調(diào)行業(yè)零售量/零售額分別+27.04%/+29.90%，相對于冰箱和洗衣機(jī)行業(yè)表現(xiàn)出顯著的高速增長態(tài)勢。
內(nèi)銷高速增長，外銷部分受阻，總體盤依靠內(nèi)銷推動。5月各大空調(diào)廠商在內(nèi)銷方面保持迅猛態(tài)勢。奧克斯、長虹表現(xiàn)尤其出眾，內(nèi)銷量值同比增長91.4%、71.4%。格力、美的和海爾在高基數(shù)的情況下保持穩(wěn)健增速，內(nèi)銷出貨分別為370萬臺、365萬臺及129萬臺，同比增長20.1%、21.7%和22.9%。海信和TCL也保持了超過30%的內(nèi)銷端增長。外銷方面，奧克斯、長虹增速迅猛，出口量值同比增長76.7%、87.5%。格力、海爾表現(xiàn)疲軟，出貨118萬臺、35萬臺，同比降低5.6%、16.7%，本年度前五個月累計降低15.1%和18.8%。美的受高基數(shù)影響，增速較緩慢，同比增加2.2%?？傮w來看，內(nèi)銷在總體銷量的增長中起到?jīng)Q定性作用。外銷市場由于需求較少等原因，雖然出口價格有所回落，但難以扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢。
格局來看，龍頭占據(jù)高地，二線不甘示弱。格力及美的前五個月累積內(nèi)銷份額分別為28.1%及30.2%，同比-2.6pct及-1.5pct。盡管雙寡頭仍穩(wěn)穩(wěn)把控市場（CR2=58.3%），但二線品牌攻勢迅猛。奧克斯和長虹前五個月市場份額達(dá)6.9%、4.5%，同比增長2.0pct和1.7pct，份額快速增長。外銷端寡頭美的年度累計份額為33%，同比-1.3%。二線品牌TCL和奧克斯市場份額延續(xù)正增，分別增長1.3pct和2.3pct。
旺季庫存問題有所好轉(zhuǎn)?？傮w上看，5月工業(yè)庫存1866.0萬臺，同比下降6.4%。分品牌看，一線品牌格力、美的和海爾庫存下降明顯，同比降低15.5%、13.9%和39.2%。二線品牌奧克斯和長虹由于產(chǎn)量上的顯著擴(kuò)增，庫存量亦出現(xiàn)較大幅度增加，同比增加28.8%、29.4%。
投資建議。盛夏在即，空調(diào)年初以來出貨、排產(chǎn)及終端銷售均實(shí)現(xiàn)了較好增長，為白電收入端提供彈性，估值低位提供充分安全墊，重點(diǎn)推薦估值底部的白電龍頭：美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家。
風(fēng)險提示。原材料價格波動，海外需求的不確定性。
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