>> 申萬宏源-面板行業(yè)6月報價點(diǎn)評：6月大尺寸價格持續(xù)調(diào)漲，頭部面板廠戰(zhàn)略逐漸清晰-230625
| 上傳日期： |
2023/6/25 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁航 |
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此報告為加密報告 |
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2023年6月大尺寸TV面板漲勢持續(xù)，IT面板價格企穩(wěn)。根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，6月下旬65/55/43/32寸面板平均報價為155/113/60/34美金，環(huán)比漲幅為6.9%/7.6%/5.3%/6.3%，大尺寸TV面板繼續(xù)調(diào)漲。IT面板觸底企穩(wěn)，6月下旬23.8寸和21.5寸桌面顯示器略有調(diào)漲，其他IT主流尺寸產(chǎn)品保持持平，桌面顯示器27/23.8/21.5寸面板平均報價61.6/47.8/41.4美金；17.3/15.6/14/11.6寸面板平均報價38.2/40.5/26.3/24.8美金。
2023年以來供需壓力緩解，驅(qū)動TV面板價格明顯回升。需求方面，TV廠商自2023年2月以來全面回補(bǔ)庫存，上半年大型電商促銷618備貨時期，疊加6月Amazon如期舉辦會員日Prime Day的活動，順勢帶動終端銷量增長。國內(nèi)廠商TCL電子，海信等拉貨更為積極，海外三星，LG等隨著平均庫存基本恢復(fù)正常水平后重啟旺季拉貨節(jié)奏。供給方面，LGD提前半年退出產(chǎn)能影響全球供給。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，LGD于22年底關(guān)閉韓國境內(nèi)P7 LCD面板廠產(chǎn)線，停止供應(yīng)43寸和50寸面板，P8產(chǎn)線重組后55寸、65寸、86寸和98寸面板的供應(yīng)大幅減少，總計將減少1400萬片的電視面板產(chǎn)能。根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，2023年6月65/55/43/32寸面板平均報價相比2023年1月漲幅為41%/60%/20%/17%。
22Q3以來稼動率顯著提升。根據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù)預(yù)估，22Q3/22Q4/23Q1/23Q2E四個季度，Gen5（含）以上LCD稼動率為67.5%、68.9%、69%、77%。其中23年二季度回升較為明顯。有9成以上的產(chǎn)能用于電視面板生產(chǎn)為主的Gen10.x產(chǎn)線，其產(chǎn)線稼動率將較23Q1環(huán)比增長超10pcts達(dá)83.2%。Gen8.x產(chǎn)線方面，由于疫情期間LCD監(jiān)視器和筆電面板需求火熱，大部分面板廠在當(dāng)時已將該產(chǎn)線部分的電視產(chǎn)能挪移至生產(chǎn)IT項(xiàng)目，盡管電視面板需求回升亦有助Gen8.x的稼動率回升，但受限于IT產(chǎn)品需求短期無顯著提升，稼動率將較23Q1環(huán)比增長7.6pcts達(dá)79.4%；Gen7.5（含）以下產(chǎn)線方面，在手機(jī)面板維修市場需求增溫，以及部分IT面板需求仍較第一季有所增加的帶動下，預(yù)估稼動率將回升至69%。
競爭格局優(yōu)化，頭部面板廠戰(zhàn)略逐漸清晰。2022年隨著海外三星和LG等日韓大廠陸續(xù)退出，國產(chǎn)LCD廠商也基本停止新產(chǎn)線投放，新增產(chǎn)能基本為現(xiàn)有線體改增，我們認(rèn)為LCD的產(chǎn)能擴(kuò)張已至尾聲。隨著國內(nèi)頭部面板廠商的戰(zhàn)略從滿產(chǎn)滿銷到控產(chǎn)控價，以及現(xiàn)有產(chǎn)線的折舊逐年減少，中游制造廠商未來有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，維持整體“看好”評級。
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