>> 西部證券-三一重能(688349)跟蹤點評報告：風(fēng)機(jī)市占率不斷提升，堅持雙海戰(zhàn)略業(yè)績有望增厚-230627
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
大小： |
244KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊敬梅,胡琎心 |
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1-5月風(fēng)電新增裝機(jī)約16GW，下半年新增裝機(jī)有望加速釋放。6月20日，國家能源局發(fā)布2023年1-5月全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)。1-5月，風(fēng)電新增裝機(jī)容量16.36GW，同比+51.20%，其中5月風(fēng)電新增裝機(jī)2.16GW，同比+74.19%，風(fēng)電開工旺盛。根據(jù)22年風(fēng)電招標(biāo)情況，預(yù)計23年陸風(fēng)新增裝機(jī)可達(dá)60GW，同比+34%，海風(fēng)新增裝機(jī)8GW，同比+55%，23年下半年風(fēng)電裝機(jī)有望持續(xù)釋放，公司有望隨之受益。
22年公司風(fēng)機(jī)銷售同比+13%，市占率持續(xù)提升。2022年公司風(fēng)機(jī)及配件業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收101.46億元，同比+14.50%，其中風(fēng)機(jī)銷售收入99.54億元，同比+13.28%。公司22年新增裝機(jī)容量為4.52GW，同比+40.81%，對應(yīng)風(fēng)機(jī)銷售均價約2202元/kW。根據(jù)CWEA數(shù)據(jù)，22年公司國內(nèi)市場的占有率達(dá)9.07%，同比+3.33pct，在中國風(fēng)電整機(jī)商排名從2021年的第8位躍升至第5位，市場地位持續(xù)提升。
積極開拓雙海戰(zhàn)略，風(fēng)機(jī)銷售有望放量。公司積極推進(jìn)國際化戰(zhàn)略，重點布局越南、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、印度、巴西等區(qū)域，22年中標(biāo)哈薩克斯坦98MW風(fēng)電項目。海上風(fēng)機(jī)市場方面，公司9MW海上風(fēng)電機(jī)組已正式下線，標(biāo)志著公司正式進(jìn)軍海上風(fēng)電市場，海上風(fēng)電高速發(fā)展，23年公司有望實現(xiàn)海上風(fēng)機(jī)獲得訂單突破。
自運營電站+“滾動開發(fā)”，業(yè)績不斷增厚。22年公司發(fā)電業(yè)務(wù)營收5.91億元，同比-7.25%，截至22年末，公司存量風(fēng)力發(fā)電站411.6MW，在建風(fēng)場823.35MW。公司實施“滾動開發(fā)”戰(zhàn)略，22年對外轉(zhuǎn)讓包括隆回牛形山新能源等在內(nèi)的五個公司，項目容量合計318MW，實現(xiàn)了較好的投資收益。
投資建議：預(yù)計公司23-25年實現(xiàn)歸母凈利潤20.94/27.35/33.29億元，同比+27.1%/+30.6%/+21.7%，EPS分別為1.76/2.30/2.80元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：風(fēng)電新增裝機(jī)不及預(yù)期，關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險，原材料波動風(fēng)險
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