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>> 光大證券-美團-W(3690.HK)收購光年之外點評:獲得領先的AGI技術及人才,切入大模型賽道-230630
上傳日期:   2023/6/30 大小:   505KB
格式:   pdf  共3頁 來源:   光大證券
評級:   買入 作者:   唐佳睿,田然
下載權限:   此報告為加密報告
宣布全資收購光年之外,收購總對價為20.59億人民幣
  2023年6月29日,美團發(fā)布公告稱:于2023年6月29日(交易時段后),美團已訂立交易協(xié)議以收購光年之外的全部權益,總代價包括:1)境外代價現(xiàn)金2.34億美元;2)境內代價債務承擔人民幣3.67億元及現(xiàn)金人民幣1.00元,收購總對價為20.59億人民幣(美元匯率按1美元= 7.2423人民幣計算,下同)。
  光年之外是中國領先的AGI創(chuàng)新者,由美團聯(lián)合創(chuàng)始人、前董事及關連人士王慧文先生創(chuàng)立及控制。于2023年6月29日,光年之外集團(包括光年之外及一流科技)凈現(xiàn)金總額約為2.85億美元(20.64億人民幣)。
  于交易完成前,境外光年之外全部已發(fā)行股本的持股比例為:AIAge(王慧文控股公司)持股76.72%,Qimai持股0.43%,紅衫中國持股2.44%,其他賣方持股20.41%。其中境外收購分別向AIAge支付零代價、向Qimai支付500萬美元、向紅杉中國支付2800萬美元,向其他賣方支付2.00億美元。于2023年6月29日,境外光年之外未經(jīng)審核賬面值為2.84億美元。
  于交易完成前,境內光年之外由王慧文先生全資擁有。于2023年6月29日,境內光年之外(不包括一流科技)的未經(jīng)審核賬面值為人民幣3.48億元。2023年4月,境內光年之外完成收購一流科技。于2023年6月29日,一流科技分別由境內光年之外、袁進輝先生及輝煌合伙持有約46.52%、34.63%及18.84%權益,而輝煌合伙則分別由袁進輝先生及趙震先生擁有94.42%及5.58%權益。于2022年12月31日,一流科技的經(jīng)審核賬面值及資產(chǎn)凈值分別約為人民幣1559萬元及人民幣57萬元。2021/2022年一流科技的除稅前后虧損分別為2272/1918萬元。
  獲得領先的AGI技術及人才,切入大模型賽道
  光年之外主要從事大型語言模型的研發(fā)業(yè)務,致力于推動AGI在中國的實現(xiàn)及全面普及。光年之外目前的管理與技術團隊具有開發(fā)深度學習框架的高水平經(jīng)驗。通過收購事項獲得領先的AGI技術及人才,有利于美團加強其在快速發(fā)展的人工智能行業(yè)中的競爭實力,同時也有利于提升美團其他業(yè)務的經(jīng)營管理效率。
  維持盈利預測,維持“買入”評級
  短期看收購光年之外對美團正常經(jīng)營無重大影響,我們暫維持對公司2023/2024/2025年公司股東應占溢利的預測100.73/179.38/ 261.93億元。通過收購光年之外,美團接管AGI領域先進人才,有利于公司切入大模型賽道,進一步提升公司競爭實力,維持“買入”評級。
  風險提示:業(yè)內競爭加劇,社區(qū)團購前期投入過高,直播電商沖擊,監(jiān)管風險。
  
  
 
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