>> 東莞證券-國防軍工行業(yè)周報：第十二屆飛機(jī)航空電子國際論壇在上海成功召開-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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| 1178KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
呂子煒 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點(diǎn)：
行情回顧：截至2023年6月30日，申萬國防軍工行業(yè)在本周上漲2.88%，跑贏滬深300指數(shù)3.43個百分點(diǎn)，在申萬31個行業(yè)中排名第4名；申萬國防軍工行業(yè)近一個月上漲4.26%，跑贏滬深300指數(shù)4.14個百分點(diǎn)，在申萬31個行業(yè)中排名第5名；申萬國防軍工行業(yè)今年上漲6.76%，跑贏滬深300指數(shù)7.51個百分點(diǎn)，在申萬31個行業(yè)中排名第9名。
從近一個月表現(xiàn)看，申萬國防軍工行業(yè)各子板塊表現(xiàn)較好。航海裝備板塊上漲7.96%，航天裝備板塊上漲7.83%，地面兵裝板塊上漲4.14%，航空裝備板塊上漲3.56%，軍工電子板塊上漲2.90%。
國防軍工行業(yè)周觀點(diǎn)：本周航空裝備板塊漲幅較好，幾家主機(jī)廠表現(xiàn)尤佳，當(dāng)前航空裝備板塊的估值任然處于較低水平，一季度業(yè)績數(shù)據(jù)顯示幾家主機(jī)廠數(shù)據(jù)并沒有出現(xiàn)重大變故，板塊任然具備較好的配置價值。俄烏局勢導(dǎo)致全球軍備競賽加劇，美國、德國等軍備出口大國的軍貿(mào)訂單均有不同程度增加，建議繼續(xù)關(guān)注軍貿(mào)訂單情況。
航天工程與船舶周期成為市場關(guān)注重點(diǎn)。一方面，我們應(yīng)該關(guān)注航天技術(shù)向商業(yè)應(yīng)用轉(zhuǎn)移的投資機(jī)會，如衛(wèi)星導(dǎo)航定位產(chǎn)業(yè)已發(fā)展為全球性的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前，衛(wèi)星導(dǎo)航定位技術(shù)已廣泛應(yīng)用于國防、航空、航海、測繪、交通、通信、電力、金融等各個領(lǐng)域，是現(xiàn)代信息社會的關(guān)鍵支撐技術(shù)，后續(xù)隨著應(yīng)用的不斷普及，市場增量空間廣闊。另一方面，國際航運(yùn)市場逐步回暖，民用船舶新一輪船舶周期已經(jīng)啟動，老舊能源船只退役更換以及活躍船廠減少有助于船舶價格提升，預(yù)計后續(xù)船廠利潤將逐步釋放；軍用船舶方面，中東地區(qū)艦隊的打造存在軍用訂單增加可能。可持續(xù)關(guān)注造船周期下，船舶更新?lián)Q代情況。軍機(jī)方面，長期看好行業(yè)“十四五”期間裝備更新?lián)Q代需求下的高景氣；民機(jī)方面，看好國產(chǎn)大飛機(jī)后續(xù)發(fā)展。從國產(chǎn)替代出發(fā)，后續(xù)會有越來越多國產(chǎn)飛機(jī)換裝“中國心”，國產(chǎn)化滲透率將逐步提升。建議關(guān)注：中航西飛（000768）、航發(fā)動力（600893）、中國船舶（600150）。
風(fēng)險提示：由于市場需求下降導(dǎo)致的新增訂單數(shù)量不及預(yù)期；研發(fā)成本過高導(dǎo)致的企業(yè)業(yè)績低于預(yù)期；俄烏戰(zhàn)爭風(fēng)險導(dǎo)致的上游材料漲價。
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