>> 國金證券-公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究周報：高溫宣告迎峰度夏開啟，電力系統(tǒng)面臨保供考驗-230702
| 上傳日期： |
2023/7/2 |
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| 1360KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
許雋逸 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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行情回顧
本周（6.26-6.30）上證綜指下跌0.13%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.37%，公用事業(yè)板塊上漲2.68%，環(huán)保板塊上漲3.26%，煤炭板塊上漲3.43%，碳中和板塊上漲1.93%。
每周專題
迎峰度夏正式開啟，全國多地迎來普遍高溫。國內(nèi)保供形勢測算結(jié)果印證“十四五”總體電力緊平衡，但區(qū)域間存在差異。近三年有效發(fā)電容量與最高負(fù)荷之間的供需差正在縮小，而高溫預(yù)期下最高負(fù)荷或?qū)⑦M(jìn)一步攀升且可能提前到來。南方、華中、華東等仍存在硬性電力缺口的區(qū)域在用電高峰時段更有可能出現(xiàn)電力供需偏緊的情況；而東北、華北、西北區(qū)域電力供需基本平衡。
用能安全是新型電力系統(tǒng)建設(shè)的基礎(chǔ)，保供要求不會放松。明確固定投資回收方式是確保建設(shè)進(jìn)度的關(guān)鍵要素。從PJM經(jīng)驗來看，成熟市場上電力供需緊張地區(qū)的機(jī)組應(yīng)獲得更高的容量補(bǔ)償。國內(nèi)此輪火電擴(kuò)建由“自下而上”的規(guī)劃主導(dǎo)，但目前僅在電力緊張度高、對火電依賴顯著提升的云南等地明確了容量補(bǔ)償機(jī)制，其余地區(qū)補(bǔ)償機(jī)制有待落地?；痣婍椖拷ㄔO(shè)周期一般為2年，新核準(zhǔn)火電項目預(yù)計將集中在25年及以后投產(chǎn)。23、24年電力短缺影響將持續(xù)存在，保供需激活電力市場和需求側(cè)響應(yīng)的活力。
行業(yè)要聞
6月26日，四川省發(fā)展和改革委員會、四川省能源局發(fā)布關(guān)于印發(fā)《加快推進(jìn)多能互補(bǔ)電源建設(shè)激勵措施的實施細(xì)則》的通知，文件提出，省發(fā)改委、省能源局及時爭取將新能源相關(guān)重點電網(wǎng)項目、調(diào)節(jié)能力建設(shè)項目納入國家電力等規(guī)劃，電網(wǎng)企業(yè)要根據(jù)《激勵措施》需求加快重點電網(wǎng)項目建設(shè)，滿足項目電力送出需求。
6月27日，濟(jì)南市發(fā)展和改革委員會發(fā)布關(guān)于印發(fā)《濟(jì)南市新能源高質(zhì)量發(fā)展三年行動計劃（2023—2025年）》的通知，提出優(yōu)化發(fā)展輸電網(wǎng)，側(cè)重發(fā)展配電網(wǎng)，加快智能電網(wǎng)建設(shè)，形成結(jié)構(gòu)清晰、技術(shù)先進(jìn)、運行靈活、安全可靠、經(jīng)濟(jì)高效、各級電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的堅強(qiáng)智能電網(wǎng)。進(jìn)一步增加變電站布點，完善網(wǎng)架結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化供電區(qū)域互供能力建設(shè)，完善末端局部環(huán)網(wǎng)，提高電網(wǎng)接納新能源能力，提高電網(wǎng)受電能力、輸送能力和供電能力。推動“互聯(lián)網(wǎng)+”智能電網(wǎng)建設(shè)。
6月30日，國家能源局發(fā)布了《<關(guān)于促進(jìn)新時代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實施方案>案例解讀》第六、七章。為指導(dǎo)各地更好地貫徹落實《關(guān)于促進(jìn)新時代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實施方案》（國辦函〔2022〕39號），及時總結(jié)推動新能源高質(zhì)量發(fā)展的成功經(jīng)驗和優(yōu)秀做法，國家能源局組織國家發(fā)展改革委能源研究所、電力規(guī)劃設(shè)計總院、水電水利規(guī)劃設(shè)計總院、國家電投集團(tuán)、三峽集團(tuán)、中廣核集團(tuán)、光伏行業(yè)協(xié)會、風(fēng)能協(xié)會等單位開展了案例解讀編制工作，形成了《<關(guān)于促進(jìn)新時代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實施方案>案例解讀》。
投資建議
火電板塊：建議關(guān)注火電資產(chǎn)高質(zhì)量、積極拓展新能源發(fā)電的龍頭企業(yè)華能國際；可發(fā)揮民企優(yōu)勢靈活配置煤炭來源結(jié)構(gòu)、有新機(jī)組核準(zhǔn)預(yù)期的龍頭企業(yè)寶新能源；風(fēng)、光發(fā)電板塊：建議關(guān)注新能源運營龍頭龍源電力；核電板塊：建議關(guān)注核電龍頭企業(yè)中國核電；環(huán)保板塊：建議關(guān)注靈活性改造中全負(fù)荷脫硝環(huán)節(jié)龍頭企業(yè)青達(dá)環(huán)保。
風(fēng)險提示
電力板塊：新增裝機(jī)容量不及預(yù)期；下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時數(shù)不及預(yù)期；電力市場化進(jìn)度不及預(yù)期；煤價維持高位影響火電企業(yè)盈利；補(bǔ)貼退坡影響新能源發(fā)電企業(yè)盈利等。
環(huán)保板塊：環(huán)境治理政策釋放不及預(yù)期等。
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