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PMI點評：哪些環(huán)節(jié)在趨穩(wěn)？
　　6月，PMI為49%，在3-5月連續(xù)三個月回落之后有所趨穩(wěn)。那么，哪些環(huán)節(jié)在趨穩(wěn)？哪些環(huán)節(jié)可能壓力依然存在？
　?。ㄒ唬┬枨髠?cè)：需求不足比例繼續(xù)上行，但居民消費意愿有所回升
　　需求側(cè)，對于企業(yè)而言，感受是需求不足。根據(jù)中國物流信息中心的點評《經(jīng)濟運行有所趨穩(wěn)，市場供需均有改善——2023年6月份制造業(yè)PMI分析》，“（制造業(yè)）企業(yè)對市場需求不足感受仍比較強烈，尤其是國外需求連續(xù)收縮。企業(yè)調(diào)查顯示，6月份反映市場需求不足的企業(yè)比重為61.1%，較上月上升2.3個百分點，再次刷新歷史記錄?！?br>　　但從央行的城鎮(zhèn)儲戶調(diào)查《2023年第二季度城鎮(zhèn)儲戶問卷調(diào)查報告》來看，居民的消費意愿在2季度有所回升。2季度，傾向于“更多消費”的居民占24.5%，比上季增加1.2個百分點。連續(xù)兩個季度在回升。問及未來三個月準備增加支出的項目時，選擇旅游的占比達到26%，占比連續(xù)兩個季度回升。
　　（二）供給：去庫壓力依然較大，但生產(chǎn)有所回升
　　供給側(cè)，受工業(yè)品價格下行影響，去庫壓力依然較大。6月，PMI出廠價格指數(shù)為43.9%，低于榮枯線。預計6月PPI環(huán)比繼續(xù)下行
　　但生產(chǎn)有所回升，6月，PMI生產(chǎn)指數(shù)回升至50.3%，前值為49.6%。根據(jù)中國物流信息中心的點評《經(jīng)濟運行有所趨穩(wěn)，市場供需均有改善——2023年6月份制造業(yè)PMI分析》，“6月生產(chǎn)指數(shù)較新訂單指數(shù)高1.7個百分點，一個重要原因是在企業(yè)新訂單相對偏緊的情況下，積壓訂單對企業(yè)穩(wěn)定生產(chǎn)有一定支撐作用?！?br>　　（三）預期：制造業(yè)預期回落，但服務業(yè)預期高位趨穩(wěn)
　　預期層面，制造業(yè)預期偏弱，6月，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)為53.4%,前值為54.1%，2019年12個月均值為54.5%。但，服務業(yè)預期趨穩(wěn)。6月，服務業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)為60.3%，前值為60.1%，2019年12個月均值為59.8%。
　?。ㄋ模┬袠I(yè)：高耗能依然偏弱，但高技術(shù)制造業(yè)持續(xù)回升
　　行業(yè)層面，高耗能依然偏弱。6月，高耗能行業(yè)PMI為46.6%，比上月上升0.8個百分點。但高技術(shù)制造業(yè)持續(xù)回升，6月，高技術(shù)制造業(yè)PMI為51.2%，連續(xù)兩個月回升，行業(yè)擴張力度有所加大。
　　 PMI數(shù)據(jù)：制造業(yè)PMI有所回升
　　6月制造業(yè)PMI為49.0%，前值為48.8%，回升0.2個百分點。具體分項來看：
　　1）PMI生產(chǎn)指數(shù)為50.3%，前值為49.6%，回升0.7個百分點。2）PMI新訂單指數(shù)為48.6%，前值為48.3%，回升0.3個百分點。PMI新出口訂單指數(shù)為46.4%，前值為47.2%。3）PMI從業(yè)人員指數(shù)為48.2%，前值為48.4%。4）供貨商配送時間指數(shù)為50.4%，前值為50.5%。5）PMI原材料庫存指數(shù)為47.4%，前值為47.6%。
　　6月份，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為52.8%，低于上月1個百分點，繼續(xù)保持在景氣區(qū)間。
　　風險提示：
　　“統(tǒng)計造假專項治理行動”加劇經(jīng)濟讀數(shù)波動。地產(chǎn)銷售與投資持續(xù)下行。房價下跌。