>> 信達證券-煤炭開采行業(yè)周報：煤礦安全事故頻發(fā)，產(chǎn)地安全監(jiān)管力度再加強，或階段影響地方煤炭產(chǎn)量-230702
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
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| 2754KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
煤炭 |
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本周產(chǎn)地煤價小幅下跌。截至6月30日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價810.0元/噸，周環(huán)比下跌10.0元/噸；內(nèi)蒙古東勝大塊精煤車板價（Q5500）659.0元/噸，周環(huán)比下跌2.0元/噸;大同南郊粘煤坑口價(含稅)（Q5500）660.0元/噸，周環(huán)比下跌20.0元/噸。
內(nèi)陸電廠日耗拉升。截至7月1日，本周秦皇島港鐵路到車6406車,周環(huán)比增加12.98%；秦皇島港口吞吐54.5萬噸，周環(huán)比下降8.56%。國內(nèi)重要港口（秦皇島、曹妃甸、國投京唐港）周內(nèi)庫存水平均值1265.17萬噸，較上周的1284.86萬噸下跌19.7萬噸，周環(huán)比下降1.53%。截至6月29日，內(nèi)陸十七省煤炭庫存8854.50萬噸，較上周上升242.70萬噸，周環(huán)比增加2.82%；日耗為361.20萬噸，較上周上升15.60萬噸/日，周環(huán)比增加4.51%；可用天數(shù)為24.5天，較上周下降0.40天。
國際動力煤價格小幅下跌。截至6月30日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價830.0元/噸，周上漲5.0元/噸。截至6月28日，紐卡斯爾NEWC5500大卡動力煤FOB現(xiàn)貨價格87.8美元/噸，周環(huán)比下跌0.5美元/噸；ARA6000大卡動力煤現(xiàn)貨價119.5美元/噸，周環(huán)比下跌8.0美元/噸；理查茲港動力煤FOB現(xiàn)貨價84.8美元/噸，周環(huán)比下跌4.4美元/噸。
焦炭方面：鋼焦博弈繼續(xù)焦炭供需結(jié)構(gòu)趨于平衡。根據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截至6月27日，汾渭呂梁準一級焦1710元/噸，日環(huán)比持平；日照準一級焦1930元/噸，日環(huán)比持平。焦炭市場暫穩(wěn)運行，近日雖鋼材價格有所回落，但鋼廠整體盈利情況仍可觀，廠內(nèi)焦炭到貨相對正常，部分鋼廠仍有控量表現(xiàn)，而供應端盈利能力多在盈虧線附近生產(chǎn)相對穩(wěn)定，少數(shù)有限產(chǎn)，且原料煤成本開始松動，成本支撐轉(zhuǎn)弱，市場看漲預期減弱，整體看隨著投機環(huán)節(jié)離場焦炭供需矛盾暫不突出，短期市場或持穩(wěn)為主，后期關(guān)注成材以及原料端的表現(xiàn)。
焦煤方面：市場情緒降溫煤價震蕩偏弱。根據(jù)煤炭資源網(wǎng)，截止6月30日，CCI山西低硫指數(shù)1713元/噸，日環(huán)比下跌7元/噸；CCI山西中硫指數(shù)1390元/噸，日環(huán)比持平；CCI山西高硫指數(shù)1374元/噸，日環(huán)比持平，CCI靈石肥煤指數(shù)1550元/噸，日環(huán)比持平，CCI濟寧氣煤指數(shù)1230元/噸，日環(huán)比持平。焦炭漲價仍未落地，下游市場觀望情緒再起，中間環(huán)節(jié)離市現(xiàn)象增多，下游焦企采購節(jié)奏放緩，煤礦線上競拍成交漲跌互現(xiàn)。產(chǎn)地方面，因多數(shù)煤礦暫有前期訂單拉運，本周產(chǎn)地整體庫存延續(xù)去化，不過部分高價資源出貨困難，已有累庫現(xiàn)象，價格出現(xiàn)回調(diào)，預計短期市場維持震蕩偏弱的局面。
我們認為，當前正處在煤炭經(jīng)濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段逢低配置煤炭板塊正當時。近日，晉能控股煤業(yè)集團一煤礦發(fā)生頂板事故4人被困。山西東江煤業(yè)集團有限公司因發(fā)生一起死亡1人的安全事故而停產(chǎn)整頓。疊加前段時間，中煤集團山西華潤聯(lián)盛黃家溝煤業(yè)發(fā)生的架空乘人裝置運輸事故造成3人死亡。在事故頻發(fā)的背景下，產(chǎn)地安全監(jiān)管力度持續(xù)加強，山西開展礦山井下輔助運輸風險隱患排查整治，圍繞輔助運輸系統(tǒng)容易導致人員傷亡事故的危險因素開展專項風險辨識評估。內(nèi)蒙古進一步加強井工煤礦安全管理，嚴格事故煤礦整頓工作，（一）因違章作業(yè)導致發(fā)生一般生產(chǎn)安全事故的煤礦，停工停產(chǎn)整頓期限原則上不少于1個月。（二）因設備檢修不到位以及瓦斯、水害、火災、沖擊地壓、頂板等系統(tǒng)性風險引發(fā)一般生產(chǎn)安全事故的煤礦，停工停產(chǎn)整頓期限原則上不少于3個月。（三）發(fā)生較大生產(chǎn)安全事故的煤礦，停工停產(chǎn)整頓期限原則上不少于6個月。（四）發(fā)生重大及以上生產(chǎn)安全事故的煤礦，停工停產(chǎn)整頓期限原則上不少于1年。（五）發(fā)生特別重大事故不再具備安全生產(chǎn)條件的煤礦，依法依規(guī)實施資源整合、關(guān)閉退出等措施。四川開展煤礦瓦斯治理攻堅年活動，在開展瓦斯治理基礎工作方面，明確將在今年9月底前，針對瓦斯開展專項隱蔽致災因素普查工作。值得關(guān)注的是，經(jīng)過兩年的強力增產(chǎn)保供，煤礦持續(xù)高強度高負荷運轉(zhuǎn)導致煤礦采掘接續(xù)緊張（約占礦井總數(shù)量15%）和安全生產(chǎn)事故頻發(fā)，隨著安全監(jiān)管力度的不斷增強，或?qū)⒅苯佑绊懙胤诫A段性煤炭產(chǎn)量。能源大通脹背景下，疊加下游需求的復蘇回暖，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的屬性，我們認為煤炭板塊彰顯出配置高性價比，煤炭板塊更具備長期投資價值，亦有望迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。
投資建議：結(jié)合能源產(chǎn)能周期的研判，我們認為在全國煤炭增產(chǎn)保供的形勢下，煤炭供給偏緊、趨緊形勢或?qū)⒊掷m(xù)整個“十四五”乃至“十五五”，或需新規(guī)劃建設一批優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能以保障我國中長期能源煤炭需求。在煤炭布局加速西移、資源費與噸煤投資大幅提升背景下，經(jīng)濟開發(fā)剛性成本的抬升有望支撐煤炭價格中樞保持高位，疊加煤炭央國企資產(chǎn)注入工作已然開啟，愈加凸顯優(yōu)質(zhì)煤炭公司盈利與成長的高確定性。當前，煤炭板塊具有高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅屬性，疊加行業(yè)高景氣、長周期、高壁壘特征，以及低估值水平和一二級估值倒掛，煤炭板塊投資攻守兼?zhèn)?。我們繼續(xù)全面看多煤炭板塊，繼續(xù)建議關(guān)注煤炭的歷史性配置機遇。自下而
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