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事項：
　　公司發(fā)布2023年6月銷量快報：
　　1）新能源汽車銷量25.3萬輛，同比+89%、環(huán)比+5%；
　　2） BEV銷量12.8萬輛，同比+84%、環(huán)比+7%；
　　3） PHEV銷量12.3萬輛，同比+92%、環(huán)比+3%；
　　4）電池裝機總量11.8 Gwh，同比+72%、環(huán)比+3%。
　　評論：
　　6月銷量環(huán)比微增，符合預期。6月19日，比亞迪宋Plus冠軍版上市，純電售價16.98-20.98萬元、混動售價15.98-18.98萬元，較預售價格低1萬元，核心車型的更新維持了終端門店熱度，騰勢D9、出口銷量也維持了破萬水平。7月初騰勢N7將發(fā)布，海鷗、宋Plus冠軍版銷量有望繼續(xù)爬坡，帶動整體銷量趨勢繼續(xù)上行。2Q23新能源汽車銷量合計70.4萬輛/同比+98%、環(huán)比+27%；1H23合計125.6萬輛/同比+94%、環(huán)比+3%，均創(chuàng)歷史新高。
　　新勢力6月交付：埃安4.5萬輛/環(huán)比持平、理想3.3萬輛/環(huán)比+15%、零跑1.3萬輛/環(huán)比+10%、哪吒1.2萬輛/環(huán)比-7%、蔚來1.1萬輛/環(huán)比+74%、極氪1.1萬輛/環(huán)比+22%、小鵬0.9萬輛/環(huán)比+15%。
　　競品勢能強勁，建議關注后續(xù)銷量沖刺節(jié)奏。公司宋家族車型今年主要競品：長城梟龍/梟龍MAX（5/15）、吉利銀河L7（5/31）、長安深藍S7（6/25）紛紛推出，目標15-20萬元混動家庭SUV市場。隨著競品宣傳力度的增加和熱度提升，公司正面臨挑戰(zhàn)者們產品的持續(xù)沖擊。建議關注公司后續(xù)銷量沖刺節(jié)奏，尤其是在營銷策略（加大宣傳、提高優(yōu)惠、下調價格等）、新品上市（騰勢N7、宋L）和新品牌發(fā)布（方程豹）上的經營動作。
　　中長期，持續(xù)看好公司高端化與出口的成長空間。在10-30萬元價格帶，公司以全面的王朝、海洋體系產品作為主打。此外，公司陸續(xù)發(fā)布/即將發(fā)布騰勢、仰望、方程豹等新品牌，目標30萬元以上高端車型市場。利用自身豐富的“技術魚池”，切入商務/家庭/越野/跑車等細分領域，提升品牌形象和盈利能力。另一方面，公司瞄準歐洲/東南亞/中東非/南美等市場，持續(xù)開拓出口業(yè)務，后續(xù)隨著更多車型的導出，出口銷量占比也有望持續(xù)提升。在維持國內新能源銷冠地位的同時，高端品牌及出口業(yè)務為公司打開了中期成長空間。
　　投資建議：短期看好產品矩陣加固的量利釋放；中長期持續(xù)看好公司高端化與出口的成長空間。我們維持公司2023-2025年盈利預測：營收：6,230/8,215/9,889億元；歸母凈利：253/422/527億元；EPS：8.70/14.50/18.11元。
　　維持預測公司2023年目標市值1.0萬億元，對應23年PS 1.7倍、PE 40倍。維持A股目標價348.0元；考慮匯率、A/H溢價，調整港股目標價至289.9港元，對應A/H溢價1.3倍。維持“強推”評級。
　　風險提示：行業(yè)價格戰(zhàn)加劇、新能源車銷量不及預期、海外市場政策風險等。