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【資金面】
　　資金價(jià)格：本周R007和DR007分別收于3.13%（前值2.22%）和2.18%（前值1.95%）。
　　票據(jù)利率：6M國股（無三農(nóng)）轉(zhuǎn)貼利率收于1.45%（前值1.79%）。
　　資金融出：本周大行凈融出規(guī)模持續(xù)下降，單日回落至2.43萬億。
　　央行公開市場(chǎng)操作：本周央行逆回購?fù)斗?1690億元，逆回購到期4600億元，合計(jì)凈投放7090億元。下周有11690億元逆回購到期。
　　政府債券發(fā)行和繳款：本周國債凈發(fā)行-3513億元，地方債凈發(fā)行1671億元；本周國債凈繳款-1814億元，地方債凈繳款680億元。下周政府債券凈發(fā)行合計(jì)1162億元，政府債券凈繳款合計(jì)1912億元。
　　杠桿率：本周質(zhì)押式回購交易量大幅回落，單日下降至3.85萬億。本周銀行間市場(chǎng)杠桿率先上漲后回落至109.19%。
　　【同業(yè)存單】
　　總發(fā)行：本周同業(yè)存單發(fā)行5729億（前值5817億），凈融資-110億（前值2208億）。
　　分銀行類型：股份行發(fā)行1894億元，城商行發(fā)行1876億元，國有大行發(fā)行1386億元，農(nóng)商行發(fā)行505億元。
　　分期限類型：3M期限發(fā)行1527億元，6M期限發(fā)行1127億元，9M期限發(fā)行411億元，1Y期限發(fā)行2170億元。
　　到期收益率：3M收益率上漲0.36bps至2.15%，6M收益率上漲3.42bps至2.22%，1Y收益率下降4.5bps至2.31%。
　　利差：1YMLF與存單利差收窄4.5bps至35bp，1Y-3M期限利差收窄4.86bps至15.26bp，1Y中票-存單利差走闊3.33bps至16.46bp。
　　【機(jī)構(gòu)行為】
　　欠配情況：當(dāng)周利率債欠配指數(shù)為-1.19（前值-1.06），利率債欠配程度加深，信用債欠配指數(shù)為-1.13（前值-1.46），信用債欠配程度有所緩解。
　　銀行理財(cái)：本周銀行理財(cái)破凈率1.99%。
　　現(xiàn)券凈買入（6月26日至30日）：（1）本周主要買入機(jī)構(gòu)為基金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，主要賣出機(jī)構(gòu)為農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和理財(cái)?；疝D(zhuǎn)為凈增持，把握交易機(jī)會(huì)；保險(xiǎn)增配或由于配置收益良好；農(nóng)商行賣出政金債止盈；理財(cái)主要賣出同業(yè)存單應(yīng)對(duì)流動(dòng)性。（2）理財(cái)凈賣出現(xiàn)券454億元，包括利率債減持9億元，信用債增持132億元，存單減持577億元。分期限看，仍以增持1年及以下為主。（3）基金凈買入現(xiàn)券1345億元，包括利率債增持939億元，信用債增持255億元，存單增持151億元。分期限來看，利率債以增持1-3年和3-5年為主，信用債主要增持1-3年。
　　加權(quán)期限：我們將各類機(jī)構(gòu)凈增持現(xiàn)券的期限以規(guī)模為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)，得到加權(quán)期限。本周農(nóng)商行邊際加權(quán)期限回落至5.64年，保險(xiǎn)邊際加權(quán)期限上漲至16.48年，理財(cái)邊際加權(quán)期限回落至1.05年，基金邊際加權(quán)期限回落至4.30年。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：同業(yè)存單供給沖擊，理財(cái)和貨基贖回沖擊。