>> 國(guó)信證券-煤炭周報(bào)(7月第1周)：煤價(jià)維持高位，關(guān)注焦炭和長(zhǎng)協(xié)煤公司-230703
| 上傳日期： |
2023/7/3 |
大小： |
7563KB |
| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
超配 |
作者： |
樊金璐 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
煤炭 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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1.煤炭板塊收漲，跑贏滬深300指數(shù)。中信煤炭行業(yè)收漲3.37%，滬深300指數(shù)下跌0.56%，跑贏滬深300指數(shù)3.93個(gè)百分點(diǎn)。全板塊整周34只股價(jià)上漲，3只下跌。美錦能源漲幅最高，整周漲幅為12.54%。
2.重點(diǎn)煤礦周度數(shù)據(jù)：中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，6月23日-6月29日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭日均銷(xiāo)量為790萬(wàn)噸，比上周日均銷(xiāo)量增加34萬(wàn)噸，增加4.4%，比上月同期增加133萬(wàn)噸，增加20.2%。其中，動(dòng)力煤周日均銷(xiāo)量較上周增加5.6%，煉焦煤銷(xiāo)量較上周增減少1.8%，無(wú)煙煤銷(xiāo)量較上周增加3.4%。截至6月29日，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)煤炭庫(kù)存總量（含港存）2890萬(wàn)噸，比上周減少5.6%，比上月同期減少151萬(wàn)噸，減少5%。
3.動(dòng)力煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，環(huán)渤海動(dòng)力煤（Q5500K）指數(shù)719元/噸，周環(huán)比下跌0.28%，中國(guó)進(jìn)口電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)1165元/噸，周環(huán)比下跌2.92%。從港口看，秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格周環(huán)比上漲，黃驊港周環(huán)比上漲，廣州港周環(huán)比上漲；從產(chǎn)地看，大同動(dòng)力煤車(chē)板價(jià)環(huán)比下跌2.94%，榆林環(huán)比下跌7.1%，鄂爾多斯環(huán)比下跌0.33%；澳洲紐卡斯?fàn)柮簝r(jià)周環(huán)比下跌1.6%；動(dòng)力煤期貨結(jié)算價(jià)格801.4元/噸，周環(huán)比持平。庫(kù)存方面，秦皇島煤炭庫(kù)存567萬(wàn)噸，周環(huán)比減少1萬(wàn)噸；北方港口庫(kù)存合計(jì)2663萬(wàn)噸，周環(huán)比減少163萬(wàn)噸。
4.煉焦煤產(chǎn)業(yè)鏈：價(jià)格方面，京唐港主焦煤價(jià)格為1870元/噸，周環(huán)比上漲3.31%，產(chǎn)地柳林主焦煤出礦價(jià)周環(huán)比上漲6.45%，呂梁周環(huán)比上漲6.45%，六盤(pán)水周環(huán)比持平；澳洲峰景煤價(jià)格周環(huán)比上漲2.27%；焦煤期貨結(jié)算價(jià)格1345.5元/噸，周環(huán)比下跌0.85%；主要港口一級(jí)冶金焦價(jià)格2040元/噸，周環(huán)比持平；二級(jí)冶金焦價(jià)格1840元/噸，周環(huán)比持平；螺紋價(jià)格3770元/噸，周環(huán)比上漲1.34%。庫(kù)存方面，京唐港煉焦煤庫(kù)存51.5萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.7萬(wàn)噸（1.38%）；獨(dú)立焦化廠總庫(kù)存832.7萬(wàn)噸，周環(huán)比增加30.3萬(wàn)噸（3.78%）；可用天數(shù)9.3天，周環(huán)比增加0.4天。
5.煤化工產(chǎn)業(yè)鏈：陽(yáng)泉無(wú)煙煤價(jià)格（小塊）920元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)甲醇市場(chǎng)價(jià)2186.11元/噸，周環(huán)比上漲72.22元/噸；河南市場(chǎng)尿素出廠價(jià)（小顆粒）2150元/噸，周環(huán)比上漲50元/噸；純堿（重質(zhì)）純堿均價(jià)2128.75元/噸，周環(huán)比持平；華東地區(qū)電石到貨價(jià)2883.33元/噸，周環(huán)比下跌16.67元/噸；華東地區(qū)聚氯乙烯（PVC）市場(chǎng)價(jià)5741.11元/噸，上漲12.02元/噸；華東地區(qū)乙二醇市場(chǎng)價(jià)（主流價(jià)）3865元/噸，周環(huán)比下跌37元/噸；上海石化聚乙烯（PE）出廠價(jià)8400元/噸，周環(huán)比持平。
6.投資建議：高溫支撐電廠日耗保持高位，庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)去化但整體依舊高位，動(dòng)煤價(jià)格震蕩運(yùn)行。鋼廠開(kāi)工保持高位，鐵水日產(chǎn)升高，外匯波動(dòng)影響進(jìn)口成本?？紤]分紅后的股價(jià)，假設(shè)業(yè)績(jī)回到2020年，從PE看，重點(diǎn)布局焦炭和長(zhǎng)協(xié)煤為主（煤電一體）公司。動(dòng)力煤方面，高溫支撐下電廠日耗保持高位，剛需部分釋放，煤企、港口庫(kù)存繼續(xù)去化，但長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)充足，進(jìn)口煤仍在高位，煤價(jià)維持震蕩；焦炭提漲仍可能落地，山西省今年將全面關(guān)停4.3米焦?fàn)t，雙焦超跌后在政策預(yù)期下企穩(wěn)反彈，上游焦煤供給有所增加，焦炭毛利有望企穩(wěn)回升；化工煤價(jià)格周環(huán)比持平，化工產(chǎn)品價(jià)格漲跌互現(xiàn)。當(dāng)前煤炭需求改善，匯率波動(dòng)影響進(jìn)口成本，假設(shè)業(yè)績(jī)回落到2020年水平，部分公司仍具備較好投資價(jià)值，維持行業(yè)“超配”評(píng)級(jí)。低估值高股息下布局長(zhǎng)協(xié)煤為主的公司和焦炭公司。關(guān)注動(dòng)力煤公司中國(guó)神華、中煤能源、陜西煤業(yè)；焦煤公司盤(pán)江股份、淮北礦業(yè)、金能科技以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽(yáng)股份、美錦能源，關(guān)注煤機(jī)龍頭天地科技。
7.風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情的反復(fù)；產(chǎn)能大量釋放；新能源的替代；安全事故影響。
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