>> 信達證券-家用電器行業(yè)：石頭科技推出洗地機新品A10 UltraE，長續(xù)航突出高性價比-230704
| 上傳日期： |
2023/7/4 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
羅岸陽 |
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事件：7月3日，石頭科技發(fā)布新款智能洗地機y] A10 UltraE，預售價為2799元。
新品續(xù)航時間大幅延長，高性價比優(yōu)勢凸顯。根據(jù)京東旗艦店頁面信息，石頭新款智能洗地機A10 UltraE配置洗地機、吸塵器、除螨儀、隨手吸塵器4種形態(tài)，支持17000 Pa吸力，支持前驅助力，配備80°轉動刷頭，適合清理桌椅腿區(qū)域；側面自帶輔助輪可減少摩擦，支持99%清潔率和99%烘干率，支持定時洗烘、24小時抗菌。續(xù)航方面，官方信息顯示充滿電可使用65分鐘，加滿水可拖地280平米。
性能對比：1）與同系列的A10 Ultra對比，新品UltraE減配了雙助力、雙滾刷功能，但在續(xù)航時間上約大幅延長25min，價格方面也更優(yōu)惠了600元，用戶對于續(xù)航的核心需求得到進一步滿足。2）對比添可類似配置產(chǎn)品芙萬2.0 Slim及芙萬Chorus，石頭新品在價格、續(xù)航、吸力、水箱大小等方面具備顯著優(yōu)勢。3）而對比單功能洗地機產(chǎn)品石頭A10，則新品A10 UltraE在續(xù)航、水箱大小、多功能配置方面更勝一籌，綜合比較之下性價比優(yōu)勢凸顯。
洗地機均價下探，行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步提升。觀察洗地機行業(yè)動向，均價下探、頭部競爭加劇、行業(yè)整體規(guī)模持續(xù)提升或為主要趨勢：1）均價下探：根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，以23年5月為例，添可、追覓、美的、石頭線上渠道洗地機均價分別為2932/2806/2093/2347元，紛紛下探至3000元以內，同比分別下降531/73/261/678元。2）頭部競爭加?。阂詩W維23年5月線上數(shù)據(jù)為例，添可銷售額市占率仍以48.4%位居第一，但同比下滑11.39pct；追覓、美的、石頭洗地機銷售額市占率明顯提升，5月分別為14.7%/8.73%/3.97%，同比+5.42%/+6.53%/+2.22%。3）行業(yè)整體規(guī)模持續(xù)提升：洗地機線上、線下銷售熱度持續(xù)高漲，奧維數(shù)據(jù)顯示，5月線上、線下渠道行業(yè)銷售額同比分別提升13.75%、24.53%，累計1-5月線上、線下行業(yè)銷售額分別同比+15.93%、32.62%，遠超清潔電器行業(yè)整體表現(xiàn)。
投資建議：清潔電器行業(yè)以價換量邏輯逐步兌現(xiàn)，從近期掃地機及洗地機行業(yè)新品發(fā)布趨勢來看，我們認為滿足核心需求、適當減配降價、技術降本已成為行業(yè)主流趨勢之一，以石頭科技為代表的清潔電器企業(yè)通過調整產(chǎn)品結構，內銷以價換量的邏輯正在逐步兌現(xiàn)，有望推動國內清潔電器普及度進一步提升。短期，疊加Q2行業(yè)外銷進入低基數(shù)及補庫存周期，利潤端原材料降價、人民幣匯率貶值紅利釋放，我們認為清潔電器企業(yè)收入及利潤同、環(huán)比均有望迎來明顯提振。建議持續(xù)關注清潔電器行業(yè)領軍企業(yè)科沃斯、石頭科技、萊克電氣。
風險因素：原材料價格波動、海內外需求復蘇不及預期、新品研發(fā)不及預期、行業(yè)競爭加劇、匯率波動等。
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