>> 招商證券-金融市場(chǎng)流動(dòng)性與監(jiān)管動(dòng)態(tài)周報(bào)：百億私募小幅加倉(cāng)，市場(chǎng)交易集中度回落-230704
| 上傳日期： |
2023/7/5 |
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pdf 共18頁(yè) |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏,涂婧清 |
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進(jìn)入7月，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和中央政治局會(huì)議成為影響市場(chǎng)的兩個(gè)關(guān)鍵變量。綜合考慮政策、流動(dòng)性以及企業(yè)盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)，7月A股有望在波折中震蕩上行，今年以來在結(jié)構(gòu)性行情下，私募基金倉(cāng)位基本延續(xù)高位震蕩，私募倉(cāng)位7月有望繼續(xù)維持高位。上周二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金轉(zhuǎn)為凈流入，北上與融資大幅凈流出，ETF成為主力增量資金，行業(yè)交易集中度大幅下降。短期來看，美債收益率高位震蕩、上行空間有限，疊加市場(chǎng)博弈政策預(yù)期，成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格或相對(duì)均衡。本周重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)ADP就業(yè)人數(shù)及新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。
投資者月度跟蹤——百億私募小幅加倉(cāng)。截至6月21日最新數(shù)據(jù)顯示股票私募倉(cāng)位指數(shù)回升，百億私募小幅加倉(cāng)。今年以來在結(jié)構(gòu)性行情下，私募基金倉(cāng)位基本延續(xù)高位震蕩，平均在79%左右。7月中國(guó)對(duì)沖基金經(jīng)歷A股信心指數(shù)繼續(xù)上漲，持樂觀及中性態(tài)度的私募管理人較多。進(jìn)入7月，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議和中央政治局會(huì)議成為影響市場(chǎng)的兩個(gè)關(guān)鍵變量。綜合考慮政策、流動(dòng)性以及企業(yè)盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)，7月A股有望在波折中震蕩上行，私募倉(cāng)位有望繼續(xù)維持高位。
貨幣政策與利率：上周（6/26-6/30）由于跨季，銀行體系流動(dòng)性季節(jié)性緊張，貨幣市場(chǎng)利率上行明顯，央行加大公開市場(chǎng)投放力度，凈投放7090億元，預(yù)計(jì)跨月后將有序回籠月末投放的資金。上周貨幣市場(chǎng)利率上行，短、長(zhǎng)端國(guó)債收益率下行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)行利率漲跌不一。截至6月30日，R007上行107.1bp，DR007上行21.1bp，1年期國(guó)債收益率下行4.0bp，10年期國(guó)債收益率下行2.2bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加1627.5億元，6M同業(yè)存單利率上行，1M/3M同業(yè)存單利率下行。
資金供需：二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入。北上資金流出，凈流出84.8億元；融資余額下降，融資資金凈賣出118.6億元；ETF凈流入281.3億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東凈減持規(guī)模下降，公布的計(jì)劃減持規(guī)模擴(kuò)大。
市場(chǎng)情緒：上周國(guó)內(nèi)投資者交易活躍度減弱，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升。VIX指數(shù)回落，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。A股行業(yè)交易集中度整體有所下降，關(guān)注度相對(duì)提升的大類行業(yè)風(fēng)格為可選消費(fèi)、TMT、中證1000。
市場(chǎng)偏好：行業(yè)偏好上，機(jī)械設(shè)備、汽車、電子獲各類資金凈流入規(guī)模較高。賽道偏好上，北上資金凈流入人工智能、航空產(chǎn)業(yè)鏈、新型電力系統(tǒng)，融資資金加倉(cāng)光伏、工業(yè)自動(dòng)化和氫能與燃料電池。寬指ETF以凈申購(gòu)為主，其中創(chuàng)業(yè)板(含創(chuàng)業(yè)板50)ETF申購(gòu)較多；行業(yè)ETF申贖參半，其中信息技術(shù)ETF申購(gòu)較多，金融地產(chǎn)(不含券商)ETF贖回較多。凈申購(gòu)最高的為華夏上證科創(chuàng)板50ETF；凈贖回最高的為易方達(dá)滬深300非銀ETF。
海外變化：美國(guó)5月PCE物價(jià)指數(shù)年率錄得4.6%，略低于預(yù)期和前值的4.70%；美國(guó)5月核心PCE物價(jià)指數(shù)月率錄得0.3%，符合預(yù)期0.30%，略低于前值0.40%。另外，美國(guó)5月個(gè)人支出月率錄得0.1%，低于預(yù)期的0.20%和前值的0.80%。疊加美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派表態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)7月加息預(yù)期上行，7月加息25bp的概率已上行至89.90%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期；海外政策超預(yù)期收緊
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