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宏觀經(jīng)濟方面，中國經(jīng)濟疫后復蘇并未結束，第二階段復蘇更多依賴經(jīng)濟內(nèi)生動能。在增量政策出臺提振信心的前提下，經(jīng)濟將呈現(xiàn)K型復蘇。人民幣兌美元匯率年底或回到6.7附近。對于美國經(jīng)濟，由于目前核心通脹仍高，勞動力市場仍偏緊，預計美聯(lián)儲還會加息兩次，全年沒有降息。
　　投資策略方面，預計下半年中國股票市場有望改善，短期A股較穩(wěn)健，“中特估”、數(shù)字中國、國產(chǎn)替代等主題投資或仍受資金關注。若中美經(jīng)濟分化拐點出現(xiàn)，將支持人民幣匯率走強，吸引外資流入，海外中資股尤其是新經(jīng)濟板塊有望率先反彈。
　　行業(yè)方面，1）消費行業(yè)：盡管消費需求短期面臨壓力，但中國消費行業(yè)未出現(xiàn)結構性惡化。我們對中國消費行業(yè)長期的前景保持樂觀，并建議優(yōu)先布局基本面穩(wěn)定、業(yè)績增長確定性強、估值性價比高的消費企業(yè)。2）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：機遇與挑戰(zhàn)并存，業(yè)績持續(xù)修復伴隨外部環(huán)境不確定性。估值來看，上行空間大于下行風險，建議關注AIGC分化，出海和抖音競爭等趨勢變化。3）科技行業(yè)：我們預期今年下半年全球智能手機需求邊際改善，出貨量有望取得環(huán)比和同比增長。半導體行業(yè)估值面已經(jīng)領先于基本面觸底向上，上行空間較大。4）醫(yī)療行業(yè)：目前觀望情緒仍較濃厚，我們認為2H23或有階段性反彈，但大級別行情仍需新催化劑，短期可關注3Q23，波段布局創(chuàng)新高彈性賽道及個股，推薦關注創(chuàng)新藥及創(chuàng)新高值耗材。5）新能源汽車行業(yè)：我們維持今年全年中國新能源乘用車850萬銷量預測。中國新能源車企正在逐步從今年一二季度的行業(yè)需求波動帶來的囚徒困境中走出，并有望在未來三年持續(xù)高速成長。