>> 交銀國際-互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報：端午出游穩(wěn)步恢復(fù)；抖音外賣調(diào)整策略-230703
| 上傳日期： |
2023/7/6 |
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| 2175KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
交銀國際 |
| 評級： |
領(lǐng)先 |
作者： |
趙麗,谷馨瑜,孫夢琪 |
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端午出游數(shù)據(jù)：1）內(nèi)地出游人次/旅游收入恢復(fù)至2019年的113%/95%；日均出入境人次為2019年的65%。2）國內(nèi)民航旅客運輸量同比增約2.5倍，鐵路發(fā)送旅客人次較2019年增11%。3）攜程內(nèi)地門票訂單量較2019年翻倍，同程機票、酒店、景區(qū)門票及度假業(yè)務(wù)量均超過2019年。我們對內(nèi)地旅游常態(tài)化后出行需求持續(xù)增長保持樂觀，隨著出境游恢復(fù)，2024年行業(yè)增速應(yīng)可維持2019年水平，OTA行業(yè)增長確定性強。
抖音外賣調(diào)整策略，聚焦>60元套餐（Tech星球）。即時用餐心智仍未建立、配送效率有待提升，轉(zhuǎn)變策略或與美團展開錯位競爭。這與我們此前判斷一致，美團配送能力優(yōu)勢明顯。我們認為抖音外賣對美團規(guī)模影響可控，對潛在競爭美團或通過加大補貼提升商戶粘性及用戶活躍度。
公司更新：1）阿里：6月20日宣布蔡崇信/淘天集團董事長吳泳銘出任集團董事長/CEO，管理層調(diào)整應(yīng)是織架構(gòu)調(diào)整“1+6+N”的一部分。阿里云分拆后與集團業(yè)務(wù)合作持續(xù)。2）美團：收購光年之外，大模型團隊雛形建立。出資金額基本等于賬面凈現(xiàn)金，對美團現(xiàn)金無實質(zhì)影響。估算光年之外研發(fā)年投入占2023年調(diào)整后凈利<0.5%。3）網(wǎng)易：多款手游上線數(shù)據(jù)亮眼，基于更確定的游戲增長前景，我們上調(diào)2024年收入/利潤預(yù)測5%/4%。
投資啟示：端午假期后大部分互聯(lián)網(wǎng)公司股價仍有波動，主要考慮競爭壓力、大股東減持、消費需求恢復(fù)進程等多方面因素，但行業(yè)復(fù)蘇趨勢不變。我們持續(xù)看好行業(yè)空間大，業(yè)績增長確定性強，現(xiàn)金流增長持續(xù)及估值低、回購/股息穩(wěn)定的公司。維持行業(yè)領(lǐng)先評級。
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