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由于更加樂(lè)觀的盈利預(yù)期，我們上調(diào)目標(biāo)價(jià)至12.43港元，維持“買入”評(píng)級(jí)。我們預(yù)計(jì)力勁科技（“公司”）2024至2026財(cái)年的股東凈利潤(rùn)將分別達(dá)到8.53億港元/ 11.06億港元/ 13.86億港元。我們預(yù)計(jì)2024至2026財(cái)年的每股盈利分別為0.620港元、0.803港元和1.007港元。我們的目標(biāo)價(jià)基于20倍的2024財(cái)年市盈率。
　　公司2023財(cái)年的業(yè)績(jī)低于我們的預(yù)期，但壓鑄機(jī)業(yè)務(wù)的亮點(diǎn)仍令人興奮。公司2023財(cái)年注塑機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降13%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率降至0.1%，大大拖累了公司的業(yè)績(jī)。然而，壓鑄機(jī)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。特別是超大型壓鑄機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了量?jī)r(jià)齊升。
　　隨著負(fù)面因素的消退，公司2024財(cái)年的前景令人鼓舞。隨著2024財(cái)年宏觀環(huán)境向好，公司注塑機(jī)業(yè)務(wù)大概率改善。超大型壓鑄機(jī)營(yíng)收或?qū)⒈３挚焖僭鲩L(zhǎng)，并進(jìn)一步擴(kuò)大在總營(yíng)收中的占比。因此，公司整體業(yè)務(wù)毛利率將進(jìn)一步提升。
　　特斯拉不再是影響公司業(yè)績(jī)的決定性因素，我們期待來(lái)自其他汽車制造商的訂單。隨著訂單逐步交付，特斯拉對(duì)機(jī)器的需求有所放緩。然而，公司在開(kāi)拓新客戶，特別是海外汽車制造商方面取得了重大進(jìn)展。公司已收到韓國(guó)和美國(guó)汽車制造商的訂單。我們預(yù)計(jì)公司有望收到更多來(lái)自其他海外汽車制造商的新訂單。
　　催化劑：傳統(tǒng)汽車制造商逐步采用一體壓鑄方案；公司繼續(xù)交付更大噸位的壓鑄機(jī)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：一體壓鑄方案的滲透率或低于預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒓觿　?br>