久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

　　核心觀點(diǎn)：
　　華東生豬產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。公司自2018年以來(lái)大力發(fā)展生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，致力于打造集“飼料加工-畜禽養(yǎng)殖-畜禽屠宰加工-肉制品深加工”于一體的全產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)營(yíng)模式。2022年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收94.52億元，生豬總出欄量120.48萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)779%，全年屠宰生豬346.4萬(wàn)頭。
　　依托浙江省高豬價(jià)優(yōu)勢(shì)，省內(nèi)產(chǎn)能進(jìn)入快速釋放期。浙江省豬價(jià)高于全國(guó)平均水平，且區(qū)域消費(fèi)青睞大豬，易于拉高生豬養(yǎng)殖頭均盈利。截止22年底，公司在浙江省內(nèi)已建成投產(chǎn)18個(gè)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)，合計(jì)產(chǎn)能達(dá)300萬(wàn)頭；此外公司在省外遠(yuǎn)期規(guī)劃合計(jì)245萬(wàn)頭育肥產(chǎn)能。公司計(jì)劃23年出欄生豬250萬(wàn)頭。
　　高性能種豬體系更新完成，打開降本增效空間。2022年7月，公司引進(jìn)科普立信高性能法系種豬，加大對(duì)低性能母豬淘汰，養(yǎng)殖成本未來(lái)有望穩(wěn)步下行。2022年公司平均完全成本在18元/公斤，截止23Q1降至17.8元/公斤，全年平均完全成本目標(biāo)17.5元/公斤。
　　長(zhǎng)三角屠宰龍頭，加碼開拓肉制品深加工。公司作為浙江省屠宰龍頭，在生豬屠宰領(lǐng)域具有多重優(yōu)勢(shì)，屠宰業(yè)務(wù)為公司持續(xù)貢獻(xiàn)較為穩(wěn)定的利潤(rùn)。2022年公司加碼肉制品深加工，規(guī)劃“年產(chǎn)4萬(wàn)噸肉制品加工項(xiàng)目”，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈一體化戰(zhàn)略布局。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們預(yù)計(jì)公司2023-25年歸母凈利潤(rùn)分別為0.32/8.08/12.34億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.05、1.32、2.01元/股。參考行業(yè)平均估值，考慮到公司高出欄彈性及成本改善空間顯著，給予公司2024年15倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值19.80元/股，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、疫情風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等。