>> 華鑫證券-甘源食品(002991)公司事件點評報告：二季度超預期，產(chǎn)品渠道放量延續(xù)高增-230708
| 上傳日期： |
2023/7/8 |
大小： |
373KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫山山 |
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事件
2023年7月7日，甘源食品發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告。
投資要點
▌業(yè)績超預期，Q2延續(xù)高增態(tài)勢
根據(jù)業(yè)績預告，預計2023H1營收8.08-8.3億元，（同增32%-35% ），歸母凈利潤1.15-1.28億元（同增180%-211%），扣非0.98-1.1億元（同增199%-236%）。其中2023Q2營收4.17-4.39億元（同增42%-49%），歸母凈利潤0.6-0.73億元（同增216%-284%），扣非0.49-0.61億元（同增513%-663%）。業(yè)績增長超預期，主要系：1）持續(xù)開發(fā)新品，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；2）全渠道發(fā)展，線下加深與零食量販店、商超會員店系統(tǒng)合作等；3）棕櫚油等原材料價格回落，成本壓力緩解。
▌產(chǎn)品理順放量強勁，改革紅利持續(xù)釋放
產(chǎn)品端：公司近期推出芥末味山核桃仁、藤椒腰果等口味型堅果系列新品，創(chuàng)新凍干堅果系列產(chǎn)品、薯片新品，新品儲備充分，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，放量趨勢強勁。渠道端：針對渠道配套產(chǎn)品已理順到位，不斷加深與零食專營渠道、商超會員店合作，擴大合作品類，加大新品導入力度，線上在抖音、自播平臺加大推廣，全渠道放量確定性較高。產(chǎn)能端：安陽工廠調(diào)整到位，產(chǎn)能利用率將提升，規(guī)模效應望顯現(xiàn)。
▌盈利預測
預計2023-2025年EPS為2.59/3.49/4.61元，當前股價對應PE分別為30/23/17倍，維持“買入”投資評級。
▌風險提示
宏觀經(jīng)濟下行風險、商超客流量減少、新品增長不及預期、零食專營渠道增長不及預期等。
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