>> 華泰證券-宏觀國內(nèi)周報：出行指數(shù)回升，地產(chǎn)成交偏弱-230709
| 上傳日期： |
2023/7/9 |
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pdf 共18頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
?；埯?/a>,易峘 |
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一周概覽
居民出行及消費指標環(huán)比回升，工業(yè)生產(chǎn)大多環(huán)比回升，商品房成交低于往年同期，但土地成交環(huán)比回升。6月外儲環(huán)比小幅上升0.5%至31930億美元；國務(wù)院總理李強、副總理何立峰會見7月6日至9日到訪的美國財政部長耶倫。
高頻經(jīng)濟活動跟蹤
居民出行仍然維持較高景氣度，工業(yè)生產(chǎn)總體保持穩(wěn)健，商品房成交仍在低位，土地成交環(huán)比走高。居民交通出行景氣度回升：18城地鐵客運量環(huán)比上行7.4%，高于21/19年同期17.9%/16.7%；國內(nèi)航班數(shù)/國際航班數(shù)環(huán)比上行2.1%/4.2%，分別為19年均值的120.6%/60.8%。消費方面，上周電影票房環(huán)比小幅上行7.9%；6月26-30日，乘用車銷量環(huán)比走高44.3%。工業(yè)生產(chǎn)大多回升：高爐/水泥企業(yè)開工率環(huán)比上升0.4/2.1個百分點，6月中旬火電發(fā)電量旬環(huán)比上行1.5%，但半鋼胎開工率環(huán)比微降0.1個百分點。新房二手房成交仍偏弱，但土地成交環(huán)比走高：30城商品房成交面積較21/22年同期下行59.9%/28.8%；26城二手房成交面積環(huán)比走弱3.7%，低于21/22年同期24.8%/13.6%；6月26-7月2日，土地成交面積環(huán)比走高76.6%，亦高于去年同期14.7%。
價格指標及變化
國際油價環(huán)比上升，國內(nèi)原材料價格整體下行，農(nóng)產(chǎn)品價格環(huán)比微降。上周布倫特油價環(huán)比上行4.8%至78.5美元/桶。國內(nèi)原材料螺紋鋼/動力煤/水泥價格環(huán)比回落0.5%/0.7%/2.1%，但銅價環(huán)比上行0.9%。中游化工品聚乙烯/丁苯橡膠/尿素價格環(huán)比走高1.2%/4.5%/2.1%。運價仍處低位，上周BDI/CCFI指數(shù)環(huán)比回落7.5%/1.7%，同比跌幅分別錄得50.6%/72.8%。上周農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)環(huán)比回落0.9%，豬肉批發(fā)價環(huán)比繼續(xù)下跌0.5%。
金融市場及資金成本變化
銀行間流動性偏寬松，人民幣兌美元匯率環(huán)比上行。短期內(nèi)資金面有所寬松，銀行間利率整體下行，R007/DR007分別下行124.3/41.8個基點。國債收益率曲線趨平，1年期國債收益率小幅下行4個基點，而10年期國債收益率與上周基本持平；企業(yè)債收益率整體下行。融資規(guī)模方面，上周海外債券、房地產(chǎn)企業(yè)債券發(fā)行金額均環(huán)比走高，但股權(quán)融資額環(huán)比回落。上周人民幣兌美元匯率環(huán)比上行0.4%，兌一籃子貨幣回升0.2%。
上周主要宏觀數(shù)據(jù)與事件回顧
數(shù)據(jù)：6月外匯儲備規(guī)模環(huán)比上升0.5%至31930億美元。事件：1）7月6日，國務(wù)院總理李強召開經(jīng)濟形勢專家座談會，指出要圍繞穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、防風險等抓緊實施一批針對性、組合性、協(xié)同性強的政策措施。2）美國財政部長耶倫于7月6日至9日訪華，表示愿同中方落實兩國元首巴厘島會晤達成的共識，在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟、應對全球性挑戰(zhàn)方面加強合作，尋求美中經(jīng)濟互利雙贏。國務(wù)院總理李強和副總理何立峰分別會見耶倫，就雙邊經(jīng)濟領(lǐng)域的重要問題進行溝通。
本周宏觀主要觀察點
本周將公布6月通脹（7月10日）、貨幣信貸（7月12日）和貿(mào)易數(shù)據(jù)（7月13日）。我們預計6月CPI或回落，PPI在工業(yè)企業(yè)去庫周期下進一步下行至-5.0%左右。社融方面，預計6月新增人民幣貸款約1.78萬億元、新增社融約3萬億。
風險提示：穩(wěn)增長政策力度不及預期、外需回落超預期
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