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二級(jí)市場：利率債小幅下調(diào)，權(quán)益下跌而轉(zhuǎn)債上漲
　　國債期貨小幅下調(diào)，現(xiàn)券收益率各期限品種普遍下調(diào)，短端下調(diào)幅度較大，城投債和產(chǎn)業(yè)債收益率下調(diào)，信用利差縮小，信用債成交量小幅增加，A股縮量下跌，可轉(zhuǎn)債指數(shù)小幅上漲，個(gè)券漲多跌少。
　　一級(jí)市場：利率供給大幅提升，信用融資環(huán)境一般
　　利率債供給大幅提升，招投標(biāo)全場倍數(shù)有所提高，城投債凈融資額小幅降低，本周4只轉(zhuǎn)債上市，3只轉(zhuǎn)債發(fā)行。
　　銀行間市場流動(dòng)性寬松，央行本周凈回籠11,560億元
　　跨季后，銀行間資金面重回寬松態(tài)勢，本周央行共開展130億元逆回購操作，共有11,690億逆回購到期，綜合下來本周公開市場實(shí)現(xiàn)資金凈回籠11,560億元。
　　信用利差處低位，轉(zhuǎn)債估值提升
　　利率債估值處于低位，中美利差有所擴(kuò)大，各期限品種信用利差小幅下調(diào)，股性標(biāo)的估值有所提升，債性標(biāo)的債底保護(hù)減弱，平均到期收益率有所提高，高價(jià)券數(shù)量與占比較上周均減少。
　　后市展望：資金面寬松，利率債收益率短期維持震蕩
　　利率債方面，本周10年期國債收益率較上周小幅圍繞2.64%上下波動(dòng)。本周央行公開市場凈回籠規(guī)模創(chuàng)新高，但跨季后銀行間資金面重回寬松態(tài)勢。從經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)可以觀察到目前經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)能仍偏弱，周二受到傳聞?dòng)绊憞鴤谪浳脖P跳水，市場對(duì)政策觀望情緒較濃。周四國務(wù)院總理主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家座談會(huì)，提出當(dāng)前我國正處在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)關(guān)鍵期，要注重打好政策“組合拳”。近期處于重要的政策窗口期，仍需關(guān)注7月政治局會(huì)議前后穩(wěn)增長政策落地情況。轉(zhuǎn)債方面，7月推薦轉(zhuǎn)債組合不變。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)不確定性，海外流動(dòng)性收緊對(duì)新興市場的影響