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投資要點
　　本次發(fā)行規(guī)模3.1億元，期限6年，評級為AA/AA（中證鵬元）。轉(zhuǎn)股價8.55元，到期補償利率為8%屬較高水平。下修條款15/30,85%和強贖條款15/30,130%均為市場化條款。以2023年7月7日中債6YAA企業(yè)債到期收益率3.9147%貼現(xiàn)率計算，純債價值91.78元，對應YTM為2.41%，債底保護性較好?？偣杀鞠♂屄?.07%、流通股本稀釋率6.07%，對股本攤薄壓力較小
　　截至2023年7月7日，公司PE(TTM)18.78，ROE2.77%，高于同行業(yè)可比上市公司平均值，同時處于自身上市以來65.28%分位數(shù)，估值彈性一般。上市至今公司日成交量占同行業(yè)可比上市公司成交量比重平均值處于較低水平為5.51%。
　　年初至今公司股價上升15.00%，行業(yè)指數(shù)（申萬三級-普鋼）上漲0.81%，公司跑贏行業(yè)指數(shù)。
　　公司流通市值占總市值比例為100%。
　　綜合考慮公司自身經(jīng)營狀況、可比券和模型預測結(jié)果，我們預計上市首日轉(zhuǎn)股溢價率為29%左右，對應價格為122.55元~135.45元。
　　風險提示：
　　1、募投項目效益未達預期或短期內(nèi)無法盈利。
　　2、公司生產(chǎn)經(jīng)營或資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)嚴重不利情況面臨償債風險和流動性風險。
　　3、公司外部競爭日益激烈、凈利潤下滑風險。
　　4、正股股價波動風險。
　　5、定價模型可能失效，預測結(jié)果與實際可能存在較大差異。