>> 中銀證券-建材行業(yè)周報：促進家居消費政策將出臺，關(guān)注增量政策-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 1588KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
陳浩武 |
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本周板塊重點關(guān)注兩件事：1.建材龍頭陸續(xù)發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告；2.商務(wù)部發(fā)言人表示近期將出臺促進家居消費政策，這或預(yù)示穩(wěn)增長政策工具箱仍有增量。
支撐評級的要點
板塊下跌，跑輸大盤。本周申萬建材指數(shù)收5,290.46點，比上周下跌1.99%，而同花順全A指數(shù)下跌0.51%，板塊下跌，跑輸大盤。板塊市盈率20.06倍，較上周下跌0.32倍。
本周重點關(guān)注：多家龍頭公司公布業(yè)績預(yù)告，促進家居消費政策或預(yù)示政策仍有增量。本周東方雨虹、三棵樹、堅朗五金等公司陸續(xù)公告中報業(yè)績預(yù)告或快報。其中東方雨虹預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利13.05-14.01億元，同增35%-45%；三棵樹預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利3.00-3.30億元，同增212.93%-244.22%；堅朗五金預(yù)計上半年實現(xiàn)盈利0.10億元-0.14億元，同比扭虧。商務(wù)部發(fā)言人近期表示，商務(wù)部會同相關(guān)部門在深入調(diào)研基礎(chǔ)上，起草了促進家居消費政策文件，該文件已經(jīng)在6月29日國務(wù)院常務(wù)會議上審議通過，將于近日正式印發(fā)。
行業(yè)基本面跟蹤：水泥：價格仍在回落階段。本周全國水泥市場價格環(huán)比回落1.6%。7月初，受傳統(tǒng)淡季因素影響，市場需求表現(xiàn)仍然較差，全國重點地區(qū)水泥企業(yè)出貨率維持在55%，環(huán)比基本持平，同比回落7個百分點。價格方面，由于市場嚴重供大于求，且大部分地區(qū)行業(yè)自律和錯峰生產(chǎn)失效，庫存持續(xù)高位運行，企業(yè)不斷低價搶量。本周全國熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末價格分別為270.26元/噸、328.39元/噸、353.23元/噸；分別環(huán)比一周前下跌2.67元/噸、5.81元/噸、5.65元/噸。磨機開工率55.40%，熟料庫容比73.11%，分別環(huán)比一周前上升2.5pct以及下降0.9pct。玻璃：小幅好轉(zhuǎn)，價格靈活。本周浮法玻璃市場成交環(huán)比上周小幅好轉(zhuǎn)，浮法廠保持一定產(chǎn)銷為主，價格相對靈活，部分區(qū)域價格仍有下調(diào)。近期市場看，原片利潤尚可下，浮法廠出貨為主。中下游庫存已較為有限，但終端需求改善情況一般，部分工程端略有好轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)需求多數(shù)表現(xiàn)平平。預(yù)計短期浮法廠如果沒有實現(xiàn)普遍去庫存情況下，行情暫延續(xù)穩(wěn)中偏弱格局，重點關(guān)注近期下游訂單變化及浮法廠產(chǎn)銷情況。本周全國平板玻璃均價97.11元/重量箱，環(huán)比下降1.91元/重量箱；庫存天數(shù)17.99天，環(huán)比上周持平。電子紗價格環(huán)比上漲3.9%。G75電子紗價格7,600-8,300元/噸左右。電子布當(dāng)前主流報價有所下滑，當(dāng)前價格為3.2-3.3元/米不等，成交按量可談。需求端下游PCB市場開工率仍不高，短期訂單增量有限，多數(shù)加工廠提貨按需少量采購延續(xù)。電子紗價格較前期稍有調(diào)漲，成本端支撐較強，后期需關(guān)注新價落實情況。
投資建議
1.消費建材渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化，一季度已現(xiàn)改善，推薦零售端塑料管材龍頭偉星新材，加速布局家裝業(yè)務(wù)的管材龍頭公元股份，以及零售渠道布局較好的瓷磚龍頭東鵬控股、蒙娜麗莎，推薦零售板材龍頭兔寶寶。2.若投資端恢復(fù)，看好開工端建材，推薦水泥龍頭海螺水泥、天山股份、華新水泥，推薦防水龍頭東方雨虹，推薦減水劑龍頭壘知集團。推薦玻纖行業(yè)龍頭中國巨石、中材科技。3.細分賽道我們推薦藥用玻璃龍頭山東藥玻與壓濾機行業(yè)龍頭景津裝備。
評級面臨的主要風(fēng)險
地產(chǎn)銷售不及預(yù)期；政策出臺不及預(yù)期；基建增速大幅下滑；成本壓力卷土重來
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