>> 光大證券-海油工程(600583)2023年半年度業(yè)績預(yù)增公告點評：工作量顯著增長，Q2業(yè)績表現(xiàn)亮眼-230710
| 上傳日期： |
2023/7/10 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪,蔡嘉豪 |
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事件：公司發(fā)布《2023年半年度業(yè)績預(yù)增公告》，預(yù)計23年上半年公司實現(xiàn)歸母凈利潤8.86-10.83億元，同比增長84%-125%，預(yù)計實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤7.01-8.57億元，同比增長100%-144%。其中，23年Q2單季度預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤4.38-6.35億元，同比增長271%-438%，環(huán)比-2% ~ +42%。
點評：
行業(yè)景氣上行工作量大幅增長，公司23Q2業(yè)績同比大增。23年Q2布倫特原油均價為77.86美元/桶，同比下降31%，環(huán)比下降5%，23年以來國際原油價格雖持續(xù)回落但仍處于高位，支撐油服行業(yè)高景氣。根據(jù)海外油氣巨頭的指引，22年全球上游勘探支出大幅增加，并將在23-25年穩(wěn)中有升，上游投資增長助力全球油服景氣度高企，Rystad Energy預(yù)計2025年全球油服市場規(guī)模有望增至1萬億美元。2023年上半年，公司通過堅持戰(zhàn)略引領(lǐng)，持續(xù)推進國內(nèi)和國際兩個市場、傳統(tǒng)油氣與新能源工程業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展布局，高質(zhì)量完成承攬項目建設(shè)與交付，工作量大幅增長，收入規(guī)模顯著增加。此外公司持續(xù)推進降本增效，取得良好成果，疊加工作量大幅上漲，23年Q2業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。
在手訂單充足，工作量持續(xù)增長。目前，公司在手訂單充足，截至2023Q1，公司新簽合同58.7億元，同比+20.7%，其中國內(nèi)52.04億元，海外6.67億元。工作量方面，23年Q1公司共運行規(guī)模以上項目67個，其中3個項目完工。完成了7座導(dǎo)管架和1座組塊的陸上建造、1座組塊的海上安裝、223公里海底管線鋪設(shè)。建造業(yè)務(wù)完成鋼材加工量12.01萬結(jié)構(gòu)噸，較上年同期8.35萬結(jié)構(gòu)噸增長44%；安裝等海上作業(yè)投入0.62萬船天，較去年同期0.50萬船天增長24%。
中海油資本開支持續(xù)增長，助力公司長遠(yuǎn)發(fā)展。2022年，我國石油和天然氣進口依存度分別為71%、40%，提高油氣產(chǎn)量，保障我國能源安全至關(guān)重要。母公司中海油積極響應(yīng)國家“增儲上產(chǎn)”號召，制定“七年行動計劃”，22年實現(xiàn)資本開支1025億元，同比增長15.6%，根據(jù)中海油23年戰(zhàn)略展望，23年計劃資本開支1000-1100億元，其中勘探、開發(fā)、生產(chǎn)分別占比18%、59%、21%。未來為了實現(xiàn)“七年行動計劃”，達到2025年的油氣產(chǎn)量目標(biāo)，國內(nèi)油服行業(yè)仍將保持較高景氣度，公司業(yè)績有望繼續(xù)增長。
盈利預(yù)測、估值與評級：考慮到油服行業(yè)景氣度持續(xù)高企，公司工作量大幅提升，因此我們上調(diào)公司23-25年盈利預(yù)測，預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤分別為22.29（上調(diào)10%）/27.84（上調(diào)9%）/33.78（上調(diào)10%）億元，對應(yīng)EPS分別為0.50/0.63/0.76元/股，維持對公司的“增持”評級。
風(fēng)險提示：國際油價波動風(fēng)險，中海油資本開支不及預(yù)期，海外市場風(fēng)險。
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