>> 國泰君安-港股資金跟蹤周報：內(nèi)資回補高股息，外資加碼成長-230711
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
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| 830KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
戴清 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導(dǎo)讀：
海外流動性進一步收緊，10年期美債利率突破4%，中國香港本地流動性同樣緊張，Hibor再次回升，在流動性偏緊的環(huán)境下，港股上周有所回調(diào)。盡管南向資金逆勢凈流入，但因外資賣空比例上升，港股成交仍不活躍。從具體行業(yè)流向來看，南向資金逆勢加倉高股息/價值股，如電信和銀行等。而外資中介口徑的資金偏向凈流入成長類企業(yè)，如汽車和醫(yī)藥等。
摘要：
海外流動性進一步收緊，港股上周有所回調(diào)。1）上周6月財新中國服務(wù)業(yè)PMI和綜合PMI環(huán)比回落，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營擴張動能略有放緩。2）美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)大幅超出市場預(yù)期，美聯(lián)儲加息預(yù)期大幅升溫，10年期美債收益率快速上漲；6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)雖不及市場預(yù)期，但失業(yè)率再次下降，員工平均時薪加速上漲。3）全周10年期美債收益率上升25.0個基點，并突破4%；3月期Hibor利率再次回升，上周上升9.2個基點，Libor-Hibor利差縮小8.2個基點，港幣兌美元升值。全周，恒生指數(shù)下跌2.91%，恒生科技指數(shù)下跌0.26%。
盡管南向資金凈流入，但因外資賣空比例上升，港股成交仍不活躍。全周，北向資金凈流出91.6億元，南向資金凈流入67.0億港元。港股日均成交額約為898.8億港元，較上周環(huán)比增加62.5億港元，反映總體上市場流動性仍不寬裕，主板市值下降0.78萬億港元。經(jīng)歷回調(diào)后，滬港AH溢價反彈至153.28，處于歷史高位。
港股內(nèi)、外資最大的共識是凈流入電信服務(wù)等，凈流出食品飲料；分歧是南向資金凈流入耐用消費品和服裝，凈流出汽車與零部件行業(yè)，而外資流向相反。具體來看，南向資金與港股外資中介資金最大的分歧在于南向資金凈流入制藥、耐用消費品、能源和銀行等行業(yè)，凈流出汽車與零部件、軟件與服務(wù)和多元金融等行業(yè)，而外資中介資金則反之；共識方面，南向資金與外資均凈流入電信服務(wù)、房地產(chǎn)和醫(yī)療保健服務(wù)等行業(yè)，均凈流出食品飲料和媒體行業(yè)。
個股層面，南向資金偏向流入高股息價值股，外資中介資金偏向凈流入成長類企業(yè)。南向資金最大凈流入的5只個股為中國移動(7.5億港元)、工商銀行(5.8億港元)、農(nóng)業(yè)銀行(5.2億港元)、兗礦能源(3.8億港元)和中國聯(lián)通(3.4億港元)。外資中介資金最大凈流入的5只個股為理想汽車(22.4億港元)、龍湖集團(22.2億港元)、創(chuàng)科實業(yè)(10.0億港元)、高視醫(yī)療(8.4億港元)和比亞迪股份(6.7億港元)。（資金流動的個股列表，見正文）
風(fēng)險因素：1）國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進度不及預(yù)期；2）美聯(lián)儲超預(yù)期收緊。
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