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中報預(yù)告印證基本面觸底，業(yè)績復(fù)蘇在市場預(yù)期以內(nèi)。近期建材行業(yè)部分上市公司陸續(xù)公布中報預(yù)告，均有一定程度改善。其中東方雨虹23H1凈利潤13.0-14.0億元，單二季度利潤增速45.7%-60.9%；三棵樹23H1凈利潤3.0-3.3億元，單二季度利潤增速105.7%-129.5%；堅朗五金23H1凈利潤0.10-0.14億元，實現(xiàn)扭虧為盈。去年同期在需求與成本的雙重沖擊下，企業(yè)盈利基數(shù)較低，23年利潤同比數(shù)據(jù)有較好表現(xiàn)。我們認為中報預(yù)告業(yè)績改善，基本印證了品牌建材基本面觸底，但業(yè)績的復(fù)蘇在市場預(yù)期以內(nèi)，相應(yīng)上市公司股票價格表現(xiàn)相對穩(wěn)定。6月份30大中城市商品房成交面積魏1,259.2萬平，YoY-32.0%。外部需求的疲軟在短期內(nèi)依然是壓制建材行業(yè)上市公司估值水平的重要因素。隨著業(yè)績?nèi)缡袌鲱A(yù)期修復(fù)，短期內(nèi)建材行業(yè)仍需要政策層面更多的估值催化劑。近期國常會審議通過《促進家居消費的若干措施》，家居消費政策要與老舊小區(qū)改造等銜接配合，協(xié)同發(fā)力，形成消費合力。我們認為存量房改造將成為政策發(fā)力的重點，對應(yīng)需求未來將成為地產(chǎn)需求下行的重要補充。存量房對地產(chǎn)需求的對沖是中長期的邏輯，對于品牌建材企業(yè)，零售端和小B端的渠道變革將成為企業(yè)中長期成長的必由之路。
　　本周市場回顧：本周（2023/7/3-2023/7/7）建材板塊（中信）指數(shù)跌幅1.65%，相對滬深300收益為-1.2%。年初至今，建材板塊收益率為-10.5%，相較滬深300超額收益率為-9.3%。上周優(yōu)選組合收益率為1.31%，相較建材指數(shù)超額收益率為0.43%，累計收益率/超額收益率9%/32.7%。
　　建材周度數(shù)據(jù)概述：本周全國浮法玻璃均價100元/重量箱，環(huán)/同比變化2%/+12.5%；庫存5310萬重量箱，環(huán)比下降0.08%，同比下降26.3%。本周全國主流纏繞直接紗均價3933元/噸，環(huán)比下跌2.3%；電子紗均價7800元/噸，環(huán)比持平。本周全國水泥市場平均成交價為382元/噸，環(huán)比下降1.5%。本周水泥出貨率54.9%，環(huán)比下降0.4%；庫容比76.3%，環(huán)比下降0.65%。本周消費建材原材料中，瀝青均價5002元/噸，環(huán)比下降0.8%；PVC均價5716.2元/噸，環(huán)比上升0.16%。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　傳統(tǒng)建材方面：中報季建議結(jié)合企業(yè)基本面關(guān)注業(yè)績復(fù)蘇進展較快個股，相關(guān)標(biāo)的包括東鵬控股(003012，買入)，三棵樹(603737，未評級)，公元股份(002641，未評級)，科順股份(300737，買入)。
　　新型建材領(lǐng)域：依然建議關(guān)注高純石英砂/藥用玻璃/光伏玻璃三個細分板塊，相關(guān)標(biāo)的包括石英股份(603688，買入)，凱盛科技(600552，買入)，山東藥玻(600529，增持)，力諾特玻(301188，買入)，福萊特(601865，未評級)，亞瑪頓(002623，未評級)。
　　建筑細分高景氣領(lǐng)域/標(biāo)的：高空租賃與裝配式鋼結(jié)構(gòu)在未來2-3年依然能看到較快的增長，標(biāo)的包括華鐵應(yīng)急(603300，買入)，鴻路鋼構(gòu)(002541，增持)。中特估與新疆基建仍存在投資機會，標(biāo)的包括中國交建(601800，未評級)，青松建化(600425，未評級)，新疆交建(002941，未評級)。
　　下周建議關(guān)注：青松建化(600425，未評級)，東鵬控股(003012，買入)，三棵樹(603737，未評級)，山東藥玻(600529，增持)，力諾特玻(301188，買入)，公元股份(002641，未評級)
　　風(fēng)險提示
　　基建/地產(chǎn)投資增速不達預(yù)期，原材料價格大幅波動