>> 安信證券-小商品城(600415)23H1利潤預增60%-65%，CG平臺與跨境支付業(yè)務增長亮眼-230710
| 上傳日期： |
2023/7/11 |
大小： |
722KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王朔 |
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公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預增公告：
2023H1，公司預計實現歸母凈利潤19.55-20.16億元，即與去年同期相比增加7.33-7.94億元，同比增長60%-65%；預計實現扣非歸母凈利潤17.73-18.91億元，即與去年同期相比增加5.91-7.09億元，同比增長50%-60%；單拆Q2來看，公司預計實現歸母凈利潤7.33-7.94億元，同比增長33%-44%，預計實現扣非歸母凈利潤6.93-8.11億元，同比增長32%-54%。公司業(yè)績預增主要系二區(qū)東新能源產品市場1-2層正式營業(yè)帶動市場經營利潤提升，以及對聯營合營企業(yè)投資收益增長。
市場景氣度顯著提升，Chinagoods平臺與跨境支付業(yè)務表現亮眼。
（1）市場景氣度提升：根據義烏海關數據，2023年1-5月義烏市進出口總值達2173.6億元/+18.7%，其中出口值1924.3億元/+13.0%，對“一帶一路”沿線國家合計進出口808.7億元/+16.0%。（2）CG平臺增長亮眼：2023H1 Chinagoods平臺實現GMV320億元/+210.83%，其中5-6月實現GMV162億元，隨著線上平臺功能完善、數字貿易服務能力提升，主營業(yè)務毛利率有望得到提振。（3）支付業(yè)務落地順利：“義支付Yiwu Pay”自2023年2月21日正式上線以來，實現跨境人民幣業(yè)務服務客戶數1.1萬余戶（5-6月增加8000+戶），跨境清算資金超人民幣6億元（5-6月增加4.7億元），跨境業(yè)務的順利推廣下未來有望增厚業(yè)績。
投資建議：
買入-A投資評級。公司市場主業(yè)在新市場投入使用、租金市場化定價下進入新擴張周期，酒店展覽業(yè)務穩(wěn)步復蘇，Chinagoods平臺在商戶入駐率的提升以及深度服務費和第三方服務平臺入駐下有望貢獻業(yè)績增量，跨境支付業(yè)務推廣順利有望增厚業(yè)績。結合公司業(yè)績表現，我們調整盈利預測，預計2023年-2025年歸母凈利潤24.98/26.25/28.04億元,同比+126.12%/+5.10%/+6.82%。維持6個月目標價12.27元，對應2023年27xPE。
風險提示：宏觀經濟增速明顯下行風險；免稅政策紅利低于預期風險；免稅市場競爭加劇風險；出境游分流消費風險。
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