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報(bào)告摘要
　　事件：
　　中國(guó)統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2023年6月，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)總水平同比持平，環(huán)比下降0.2%；6月全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降5.4%，環(huán)比下降0.8%。
　　數(shù)據(jù)要點(diǎn)：
　　6月CPI同比增速持平上月。
　　6月消費(fèi)市場(chǎng)保持平穩(wěn)運(yùn)行。6月份CPI同比增速持平上月，較上月收窄0.2%。其中，環(huán)比下降0.2%，翹尾因素保持不變
　　鮮菜價(jià)格環(huán)比上漲，豬肉價(jià)格延續(xù)下行。
　　細(xì)分來(lái)看，6月食品價(jià)格總體環(huán)比下降0.5%。其中，受高溫和雨水天氣影響，6月鮮菜價(jià)格環(huán)比上漲2.3%，而其他食品供給充足，鮮果價(jià)格環(huán)比下降1.7%，降幅較上月擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，畜肉環(huán)比下跌1.2%，其中豬肉價(jià)格延續(xù)下行，6月豬肉價(jià)格環(huán)比下降1.3%，主要是目前生豬存欄量充足，市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩。水產(chǎn)品和酒類(lèi)價(jià)格環(huán)比分別下降1.2%和0.3%，蛋類(lèi)價(jià)格環(huán)比下降2.2%，降幅擴(kuò)大0.9%。
　　非食品項(xiàng)環(huán)比小幅下降，僅居住和醫(yī)療保健分項(xiàng)環(huán)比上漲。
　　非食品項(xiàng)6月環(huán)比下降0.1%，持平上月。具體來(lái)看，交通工具用燃料項(xiàng)6月環(huán)比下降1.3%，交通工具項(xiàng)環(huán)比下行0.4%，交通工具使用和維修項(xiàng)環(huán)比上行0.1%，通信工具環(huán)比下行0.2%，綜合作用下導(dǎo)致交通和通信細(xì)分項(xiàng)環(huán)比下降0.5%；另外，居民消費(fèi)需求分化，衣著類(lèi)環(huán)比下降0.2%，生活用品及服務(wù)價(jià)格環(huán)比下降0.5%，教育文娛環(huán)比下行0.2%，其中旅游分項(xiàng)6月環(huán)比下降0.3%。此外，僅居住和醫(yī)療保健分項(xiàng)環(huán)比上漲0.1%。
　　預(yù)計(jì)7月CPI同比增速將維持低位。
　　展望未來(lái)，目前消費(fèi)正溫和復(fù)蘇，物價(jià)水平偏低，觀察高頻數(shù)據(jù)進(jìn)入7月蔬菜價(jià)格將小幅下降，豬肉需求疲弱，生豬價(jià)格短期內(nèi)仍將繼續(xù)低位運(yùn)行。此外，7月CPI翹尾因素環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)7月CPI同比增速將維持低位。
　　6月PPI同比、環(huán)比增速均下降。
　　6月份PPI同比增速下跌5.4%，降幅較上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。PPI環(huán)比增速下降0.8%，降幅較上月縮窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，6月翹尾因素較上月持平。分類(lèi)看，生產(chǎn)資料價(jià)格6月環(huán)比下降1.1%，生活資料價(jià)格環(huán)比下降0.2%。
　　采掘業(yè)原材料價(jià)格走勢(shì)分化。
　　上游采掘業(yè)原材料價(jià)格走勢(shì)分化，6月份鐵礦石和非金屬礦分別環(huán)比下降1.2%和0.5%，有色礦價(jià)格環(huán)比上漲0.7%；市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退擔(dān)憂帶來(lái)國(guó)際石油市場(chǎng)承壓，6月油氣價(jià)格環(huán)比下跌1.6%；近期煤炭供應(yīng)較為充足但市場(chǎng)需求偏弱，煤炭?jī)r(jià)格環(huán)比降幅增加1.2個(gè)百分點(diǎn)至6.4%。
　　制造業(yè)細(xì)分：大部分板塊均下跌，石油加工、化工和鋼鐵等降幅明顯。
　　制造業(yè)細(xì)分看，權(quán)重占比較大的農(nóng)副食品、石油加工、化工和鋼鐵等均有明顯降幅，6月分別環(huán)比下降0.7%、2.6%、2.6%與2.2%；僅有飲料、紡織服裝、醫(yī)藥和通用設(shè)備板塊有一定漲幅，6月環(huán)比上升0.1%左右，其余項(xiàng)均小幅下跌。
　　預(yù)期7月PPI同比將有所改善。
　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，煤炭企業(yè)正有序推進(jìn)煤炭保供工作，煤炭產(chǎn)能持續(xù)釋放，季節(jié)性煤炭需求較為旺盛，供需格局相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格將小幅波動(dòng)。此外，進(jìn)入7月油價(jià)有所反彈。目前基建項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望逐步落地。結(jié)合23年7月PPI翹尾因素較上月上漲1.28%，預(yù)計(jì)7月PPI同比將有所改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　國(guó)內(nèi)地產(chǎn)基本面再度惡化；
　　國(guó)內(nèi)春節(jié)后第二輪疫情爆發(fā)；
　　美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)鴿。