>> 開源證券-飛科電器(603868)公司信息更新報告：推新預期疊加七夕旺季，看好公司新一輪產(chǎn)品周期-230711
| 上傳日期： |
2023/7/12 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
呂明,陸帥坤 |
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推新預期疊加七夕旺季，看好公司新一輪產(chǎn)品周期，維持“買入”評級
高速吹風機行業(yè)持續(xù)熱銷，公司作為個護龍頭在營銷、品牌心智端優(yōu)勢顯著，8月七夕銷售旺季在即，有望推出高速電吹風新品類，開啟新一輪產(chǎn)品周期。公司后續(xù)有望推出便攜式剃須刀升級款，帶動均價持續(xù)提升。我們維持盈利預測，預計公司2023-2025年歸母凈利潤為11.1/13.8/16.9億元，對應EPS分別為2.55/3.16/3.87元，當前股價對應PE為26.9/21.7/17.8倍，維持“買入”評級不變。
七夕旺季是公司的重要銷售節(jié)點，看好營銷創(chuàng)新持續(xù)拉動產(chǎn)品熱銷
七夕是公司重要的節(jié)日營銷節(jié)點，2021年七夕飛科單場最高GMV增長超10倍，2022年七夕公司實現(xiàn)7天GMV破億元，2022Q3營收占2022全年比例達31%。公司深化線上“C端化”改革，基于禮品營銷、內(nèi)容營銷創(chuàng)新，疊加抖音渠道的流量紅利優(yōu)勢，持續(xù)打造小飛碟等爆款。2022年，公司在抖音建立藍V多賬號多店鋪同播矩陣，品牌自播運營表現(xiàn)優(yōu)異，在2022年“情人節(jié)”、“5.20”、“父親節(jié)”、“七夕”等多個情感節(jié)日和平臺活動期間位列品牌和類目榜單第一。
公司有望推新發(fā)力高速電吹風品類，相較于互聯(lián)網(wǎng)品牌公司具備競爭優(yōu)勢
高速電吹風相較于傳統(tǒng)低速電吹風顏值更高、時尚感強，具備護發(fā)、速干等功能亮點，滲透率有望持續(xù)提升。根據(jù)奧維云網(wǎng)，2022年高速電吹風銷額份額達56%，零售量份額僅12%，普及空間充足；高速電吹風熱銷拉動下，2022年1-4月抖音渠道電吹風規(guī)模達4.6億，同比增長246.8%。根據(jù)徠芬、追覓、米家發(fā)布的戰(zhàn)報，618大促期間，徠芬全網(wǎng)銷量突破3.3億元（+176%），銷額突破3.3億元(+96%)，全渠道銷售數(shù)量超60萬臺；追覓高速吹風機GMV增長328%；米家高速吹風機H501包攬200~300價位段銷額/銷量雙料冠軍，618全渠道累計銷量突破15萬臺。公司作為深耕個護行業(yè)的龍頭，相較于高速電吹風的互聯(lián)網(wǎng)品牌，在產(chǎn)品的形態(tài)功能創(chuàng)新、營銷賣點提煉、品質控制方面預計具備優(yōu)勢，具備較好品價比，有望復刻小飛碟爆款運營的成功經(jīng)驗，開啟新一輪產(chǎn)品周期，迎來估值提升機遇。
風險提示：市場需求不及預期；行業(yè)競爭加劇；原材料成本上漲。
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