久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

23H1收入、利潤維持較快增長，維持“買入”評級
　　7月12日公司發(fā)布半年度業(yè)績快報：23H1年實現(xiàn)營收106億元，同比+39.1%；歸母凈利3.44億元，同比+29.7%；扣非歸母凈利2.93億元，同比+12.4%，主要系上半年緊抓項目執(zhí)行，與22H1同期相比完工進度良好，營收同比增幅較大。我們預計公司23-25年歸母凈利潤為8.22/9.42/10.80億元，可比公司23年Wind一致預期PE為20x，認可給予公司23年20xPE，目標價12.74元（前值14.01元），維持“買入”評級。
　　23Q2收入延續(xù)較快增長態(tài)勢，單季扣非歸母凈利小幅增長
　　公司23Q2實現(xiàn)營業(yè)收入55.2億元，同比+20.3%，環(huán)比+8.1%；歸母凈利1.36億元，同比-0.5%，環(huán)比-34.9%；扣非歸母凈利1.33億元，同比+0.6%，環(huán)比-16.5%。我們認為雖然Q2歸母凈利潤增速同比略有下滑，但23H1累計增速仍實現(xiàn)了30%的較快增長，符合全年激勵目標的預期增速。根據(jù)公司期權(quán)激勵考核管理辦法，行權(quán)條件為23-25年：1）加權(quán)ROE不低于12.0%/12.3%/12.6%；2）21年為基數(shù)，歸母凈利潤CAGR不低于12.5%，若按此計算，則23年完成目標預計需實現(xiàn)歸母凈利8.21億元，同比+30%；3）CFO占營收比不低于5%。
　　新興市場鋼鐵產(chǎn)業(yè)景氣度上行，寶武加速國際化進程，公司有望受益
　　全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)布局再遷移，經(jīng)濟強勢增長的印度、集中發(fā)展基建的東盟五國以及高油氣、高內(nèi)需的中東國家有望成為新建產(chǎn)能的重點區(qū)域。根據(jù)經(jīng)合組織計劃產(chǎn)能統(tǒng)計，我們估算23-25年全球新建鋼鐵產(chǎn)能投資約1439億元，其中亞洲、中東、獨聯(lián)體、非洲投資約1128億元，23-50年全球降碳改造年均投資500億美元。寶武加速國際化進程，與力拓集團合作開發(fā)西坡鐵礦項目，并探索推進脫碳項目；與亞洲鋼鐵公司在菲律賓投資建設鋼鐵廠；與沙特阿美合作建設全球首家綠色低碳全流程厚板工廠。公司自1999年走出去，國際工程市場化競爭力強，有望充分受益。
　　下半年“一帶一路”第三屆高峰論壇有望再掀板塊關(guān)注熱潮
　　“一帶一路”十周年以來，中國已同151個國家、32個國際組織簽署了200多份共建“一帶一路”合作文件，取得豐碩成果。新的十年將帶來發(fā)展新機遇，2023年以來國際關(guān)系實現(xiàn)一系列重要突破，繼5月首屆中國-中亞五國元首峰會在西安舉辦后，下半年將迎來今年另一重要主場活動——第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇將于10月舉辦，有望再掀關(guān)注熱潮，公司經(jīng)營發(fā)展向好，有望再次受益于板塊情緒催化。
　　風險提示：海外市場鋼鐵新建產(chǎn)能不及預期，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)投資快速下行，毛利率恢復不及預期，地緣政治風險。