>> 中銀證券-6月進出口數據點評：出口同比增速或將見底-230713
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
大小： |
637KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中銀證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳琦,朱啟兵 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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出口同比增速或將見底。主要貿易對象對月內出口的貢獻繼續(xù)減弱。汽車產業(yè)鏈出口維持較好表現。
出口同比增速或將見底。7月13日，海關總署公布數據顯示，以美元計價，我國6月出口同比下降12.4%，降幅較上月繼續(xù)走擴4.9個百分點；進口同比下降6.8%，降幅較前值走擴2.3個百分點；貿易順差706.2億美元，較前值增加48.3億美元。以人民幣計價，6月我國出口同比下降8.3%，降幅較5月明顯走擴7.5個百分點；進口同比增速再度轉負至-2.6%，較5月下降4.9個百分點；貿易順差實現4912.5億元，較5月增加390.2億元。
我們認為，出口同比增速或將見底，主要考慮到以下兩方面因素：其一，發(fā)達經濟體緊縮已近尾聲，疊加“一帶一路”市場的有效補充，下半年外需有望趨穩(wěn)；其二，去年8月起，出口同比增速持續(xù)下行，在基數上支撐下半年出口同比增速改善。
主要貿易對象對出口增速的貢獻繼續(xù)減弱。分國別看，6月我國對東盟進出口總額實現773.9億美元，占比15.5%，東盟仍是我國第一大貿易伙伴，其中，出口同比下降16.9%，增速較5月繼續(xù)下降0.9個百分點；進口同比下滑4.1%，降幅較5月收窄0.1個百分點。對歐盟進出口總額688.2億美元，占比13.8%；其中，出口同比下降12.9%，降幅較5月繼續(xù)走擴5.9個百分點；進口同比下降0.7%，降幅較5月收窄0.2個百分點。對美國進出口總額566.7億美元，占比11.3%，其中，出口同比下降23.7%，降幅較5月繼續(xù)走擴5.5個百分點；進口同比下降4.1%，降幅較5月收窄5.8個百分點。
6月，主要貿易對象對我國出口同比增速的貢獻度均有明顯減弱；東盟、歐盟、美國對我國當月出口同比增速延續(xù)負貢獻，分別拖累當月增速2.7、2.0和4.0個百分點，拖累幅度較5月分別加大0.1、0.9和1.0個百分點。6月歐、美景氣度繼續(xù)回落，制造業(yè)PMI指數在收縮區(qū)間繼續(xù)下行，對我國機電產品、周期品等主要出口產品需求產生影響。
汽車產業(yè)鏈出口維持較好表現。著眼產品結構，6月多數產品出口增速較5月有所下滑，僅汽車及其底盤出口金額累計同比增速小幅提高0.2個百分點。具體產品中，輕工業(yè)品出口累計同比增速明顯回落，塑料制品、箱包及鞋靴出口增速較5月分別下降4.7、10.0和6.5個百分點。重工業(yè)品中，船舶、汽車及汽車零件出口同比維持較快增長，同比增速分別實現7.7%、108.1%和12.9%，汽車產業(yè)鏈出口優(yōu)勢明顯。
進口方面，6月我國進口同比增幅維持較快的產品仍主要為初級產品，如農產品、部分能源類產品及紙漿、肥料等周期品。
“一帶一路”是下半年外需的重要支撐。2023年上半年，我國與“一帶一路”沿線國家進出口6.89萬億元，同比增長了9.8%，“一帶一路”沿線地區(qū)對我國出口市場，乃至貿易順差都有較好的補充作用。
今年以來，汽車成為我國優(yōu)勢出口商品；按照HS口徑，5月汽車為當月出口增速貢獻1.84個百分點的正增速；“一帶一路”國家正是汽車相關產品出口的重要市場，上半年我國對“一帶一路”沿線國家出口汽車零配件增長了39.3%。
風險提示：全球通脹韌性較強；地緣關系不確定因素增加。
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