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事件
　　2023年7月10日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年H1實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入23.5億元，同比下降24.37%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.81億元，同比下降69.05%。
　　核心要點(diǎn)
　　重回上行增長通道，Q3營收有望進(jìn)一步環(huán)比提升。目前行業(yè)需求疲軟的影響并未完全消除，但是公司已走出了下行周期的低谷，重新進(jìn)入上行增長通道。2023 H1公司營業(yè)收入和歸母凈利潤同比下滑的主要原因是去年同期業(yè)績基數(shù)較高；且公司因股權(quán)激勵(lì)確認(rèn)的股份支付費(fèi)用總額約0.77億元，對(duì)歸母凈利潤的影響約0.71億元（已考慮相關(guān)所得稅費(fèi)用的影響）。剔除股份支付費(fèi)用影響后，2023 H1歸母凈利潤預(yù)計(jì)為2.52億元左右。2023 Q2，在A系列、T系列、W系列的帶領(lǐng)下，各產(chǎn)品線呈現(xiàn)了不同程度的環(huán)比增長，公司Q2單季業(yè)績明顯改善，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收13.15億元，環(huán)比增長27.05%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤預(yù)計(jì)1.5億元，環(huán)比增長394.67%。未來隨著消費(fèi)電子行業(yè)逐步復(fù)蘇，同時(shí)公司依托自身的全球化穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)客戶群和SoC的平臺(tái)優(yōu)勢，進(jìn)一步加大優(yōu)勢產(chǎn)品的拓展、加快新產(chǎn)品的導(dǎo)入與新市場機(jī)會(huì)的開拓，公司預(yù)計(jì)Q3營收有望進(jìn)一步環(huán)比提升。
　　加強(qiáng)研發(fā)驅(qū)動(dòng)長期增長，多線產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力。2023年上半年繼續(xù)加強(qiáng)研發(fā)費(fèi)用與研發(fā)人員的投入，公司研發(fā)人員相較去年同期增加約170人，公司發(fā)生研發(fā)費(fèi)用約6.08億元，相較去年同期增加約0.42億元。公司多線產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)展順利：1）S系列2022年公司發(fā)布了首顆8K超高清SoC芯片，集成了64位多核中央處理器，以及自研的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器；2）T系列SoC芯片已廣泛應(yīng)用于小米、海爾、TCL、創(chuàng)維等境內(nèi)外知名企業(yè)及運(yùn)營商公司，新一代T系列SoC芯片采用12nm FINFET工藝，最高支持8K硬件解碼,兼容中國與國際多種視頻編碼標(biāo)準(zhǔn)還支持intelligent-SR超分技術(shù)；3）A系列SoC芯片采用業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的芯片制程工藝，根據(jù)不同芯片特性，支持遠(yuǎn)場語音升級(jí)版和RTOS系統(tǒng)，內(nèi)置神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器，適用多種應(yīng)用場景；4）W系列第二代Wi-Fi藍(lán)牙芯片（Wi-Fi 62T2R，BT 5.3）于2022年12月順利通過行業(yè)認(rèn)證測試并預(yù)量產(chǎn)，預(yù)計(jì)2023年提供新的增長動(dòng)力;5）汽車電子芯片內(nèi)置最高5Tops神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器，支持多系統(tǒng)多屏幕顯示等多種功能，已進(jìn)入寶馬、林肯、Jeep、極氪、創(chuàng)維國內(nèi)外多個(gè)車企，部分產(chǎn)品已通過車規(guī)認(rèn)證。
　　投資建議
　　我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年分別實(shí)現(xiàn)收入63.50/81.02/98.15億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別為8.74/12.25/15.75億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為44倍、32倍、25倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　下游需求不及預(yù)期；行業(yè)景氣度復(fù)蘇不及預(yù)期；公司技術(shù)與產(chǎn)品迭代進(jìn)展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加劇等。