>> 國信證券-均勝電子(600699)業(yè)績穩(wěn)步改善，發(fā)力智能駕駛-230713
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
大?。?/td>
| 602KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
唐旭霞 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
均勝電子2023年半年度業(yè)績預(yù)計改善。公司預(yù)計2023年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入約270億元，同比增長18%，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤約4.75億元，同比實現(xiàn)扭虧為盈。預(yù)計2023Q2實現(xiàn)營業(yè)收入約138億元，環(huán)比增長4%，同比增長23%，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.75億元，環(huán)比增長37%，同比增長424%。盈利能力改善預(yù)計得益于公司積極推進客戶補償，提升自身供應(yīng)鏈韌性，提高生產(chǎn)運營效率等措施。公司持續(xù)進行降本增效，隨著安全業(yè)務(wù)整合結(jié)束，相應(yīng)的重組費用減少，費用有所控制。
汽車安全業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，提升盈利能力。公司預(yù)計2023年上半年汽車安全業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入約187億元，同比增長約15%。公司發(fā)揮中國區(qū)管理優(yōu)勢，擴大中國區(qū)份額：1、公司2022年于上海設(shè)立全球研發(fā)中心。2、建設(shè)合肥生產(chǎn)基地，預(yù)計一期于2023年投產(chǎn)，該智能生產(chǎn)基地包括研發(fā)中心、測試驗證實驗室、乘用車方向盤以及安全氣囊生產(chǎn)中心等。3、湖州三期工廠擴建項目竣工投產(chǎn)。汽車安全業(yè)務(wù)訂單結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化，2022年報告期內(nèi)，汽車安全業(yè)務(wù)新獲訂單約481億元，新能源車型占比提升，來自于國內(nèi)訂單金額占比接近40%，新項目的利潤率逐步改善。
汽車電子業(yè)務(wù)加速開拓，發(fā)力智能駕駛。公司預(yù)計2023年上半年汽車電子業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入約83億元，同比增長約24%。1、智能座艙方面，公司合作華為共同推進基于華為芯片和鴻蒙操作系統(tǒng)的座艙域控研發(fā)，預(yù)計于2023年下半年開始量產(chǎn)。2、新能源管理訂單獲得突破，2023年4月公司披露獲得某車企全球性項目定點，預(yù)計全生命周期訂單總金額約130億元。3、智能駕駛方面，公司已和國內(nèi)外多家整車廠商共同推進基于不同芯片平臺的智能駕駛域控制器、駕艙融合域控制器及中央計算單元等項目的研發(fā)，2023年上半年公司與地平線簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，發(fā)布了首款基于高通芯片的自動駕駛域控制器產(chǎn)品，發(fā)力智能駕駛。
投資建議：維持盈利預(yù)測，維持“買入”評級。公司目前業(yè)績穩(wěn)步改善，維持盈利預(yù)測，預(yù)測公司2023-2025年歸母凈利潤為10.11/13.38/15.86億元，同比分別156.4%/32.4%/18.5%。每股收益22-24年分別為0.74/0.98/1.16元，維持“買入”評級。
風險提示：商譽減值風險、高資產(chǎn)負債率風險、估值風險、政策風險、客戶拓展風險、毛利率下滑風險、匯率風險等。
|
|
