>> 安信證券-亨通光電(600487)業(yè)績持續(xù)快速增長，積極構建全球能源互聯(lián)解決方案-230714
| 上傳日期： |
2023/7/14 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
安信證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
張真楨 |
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事件：
2023年7月13日，公司發(fā)布2023年半年度業(yè)績預告。2023年預計半年度實現(xiàn)歸母凈利潤11.61-13.33億元，同比增長35.00%-55.00%；預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤11.06-12.88億元，同比增長24.94%-45.50%。
Q2業(yè)績保持快速增長：
2023年上半年公司業(yè)績實現(xiàn)同比大幅提升，在“新基建”“碳達峰、碳中和”等背景下，國家電網(wǎng)和新能源基礎建設穩(wěn)步推進。同時受惠于國內(nèi)5G網(wǎng)絡、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)的繼續(xù)發(fā)展，“東數(shù)西算”的部署、人工智能的應用發(fā)展等推動了通信網(wǎng)絡傳輸能力的持續(xù)建設，公司利用自身綜合優(yōu)勢，積極把握市場機遇，帶動相關業(yè)務保持了較快增長，市場綜合競爭力進一步提升。2023年上半年公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤11.61-13.33億元，同比增長35.00%-55.00%；預計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤11.06-12.88億元，同比增長24.94%-45.50%。其中Q2單季度預計實現(xiàn)歸母凈利潤7.66-9.38億元，同比增長48.45%-81.78%。
把握能源發(fā)展機遇，積極構建全球能源互聯(lián)解決方案：
在國家“新基建”“海洋強國”等背景下，公司緊緊圍繞行業(yè)發(fā)展需求，搶抓機遇，加大新市場、新產(chǎn)品、新業(yè)務的開發(fā)。面對海上風電全生命周期的運營需求，公司擁有完善海上風電系統(tǒng)解決方案及服務能力，形成了從海底電纜研發(fā)制造、運輸、嵌巖打樁、一體化打樁、風機安裝、敷設到風場運維的海上風電場運營完整產(chǎn)業(yè)鏈。據(jù)公司官方公眾號，2023年6月28日，全球首臺16兆瓦海上風機“GWH252-16MW”在福建平潭離岸35公里的海上風電場成功吊裝。公司承接了其中高壓抗扭輸電線路組件研制及海上吊裝工程，為該項目的順利交付和成功運營創(chuàng)造了條件。公司持續(xù)加大風力機組抗扭輸電線路的研制開發(fā)，實現(xiàn)了風電機組從35kV、66kV到132kV高壓輸電線路的升級跨越，率先成功開發(fā)全球最高電壓等級風電機組高強度抗扭輸電線路，實現(xiàn)了產(chǎn)品的國產(chǎn)化。在墨西哥連接坎昆地區(qū)兩座島嶼的電力連網(wǎng)重點基建項目中，公司交付了高品質電力海纜，并提供海上電力線路工程全程配套服務，受到有關各方的高度肯定認可。該項目也是中國電力海纜系統(tǒng)解決方案首次進入墨西哥市場。
緊抓光通信業(yè)務轉型升級：
作為技術含量高且供應緊缺的上游產(chǎn)品，公司掌握光纖預制棒制造的多項核心技術和自主知識產(chǎn)權，并依托自主研發(fā)的綠色光棒技術突破了多項關鍵技術的瓶頸。填補了國內(nèi)空白，發(fā)揮成本、環(huán)保和質量綜合優(yōu)勢。根據(jù)公司年報，公司收購了LEONIIndustryHolding GmbH持有的j-fiber GmbH公司100%股權，并完成了最終交割，有利于提高公司在特種光纖領域的研發(fā)能力。據(jù)公司公眾號，2023年全球光纖光纜大會上，公司獲頒中國光通信行業(yè)貢獻大獎、全球光纖光纜最具競爭力企業(yè)10強、中國光纖光纜最具綜合競爭力企業(yè)10強、中國光通信最具綜合競爭力企業(yè)10強等榮譽。根據(jù)wind投資者調研紀要，在光模塊領域，公司400G光模塊產(chǎn)品已在國內(nèi)外市場獲得小批量應用，800G光模塊產(chǎn)品在領先交換機設備廠商通過測試，相關業(yè)務有望受益于算力產(chǎn)業(yè)鏈的不斷發(fā)展。
投資建議：
公司是全球領先的光電線纜公司，我們預計公司2023/2024/2025年實現(xiàn)營業(yè)收入544.66/626.73/716.69億元，同比增長17.2%/15.1%/14.4%;實現(xiàn)歸母凈利潤25.52/32.18/38.91億元，同比增長61.2%/26.1%/20.9%,對應EPS 1.03/1.30/1.58元。我們給予公司2023年18倍PE，對應目標價18.54元，維持“買入-A”投資評級。
風險提示：行業(yè)政策變動、海上風電補貼不及預期、市場競爭加劇、原材料價格波動、匯率波動的風險
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