>> 財通證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)6月畜禽養(yǎng)殖跟蹤月報：生豬產(chǎn)能持續(xù)去化，雞苗價格觸底反彈-230714
| 上傳日期： |
2023/7/15 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
余劍秋 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點
生豬養(yǎng)殖：供應(yīng)壓力緩解，需求支撐不足，產(chǎn)能持續(xù)去化。6月豬價震蕩調(diào)整，生豬均價為14.32元/kg，月環(huán)比-1.34%，月同比-11.13%；生豬養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損，外購仔豬平均盈利為-243.94元，自繁自養(yǎng)平均盈利為-320.65元；由于養(yǎng)殖戶對后市信心不足、6月中下旬西南多地豬病頻發(fā)，出欄體重持續(xù)下行，根據(jù)涌益咨詢，6月全國平均商品豬出欄體重為121.14kg，月環(huán)比0.99%。6月行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)去化，散戶去化明顯加快，根據(jù)涌益咨詢，6月能繁母豬存欄量環(huán)比-1.68%；根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，6月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.57%，其中規(guī)模場環(huán)比-0.49%，散戶環(huán)比-3.01%；行業(yè)補欄情緒持續(xù)低迷，6月二元母豬均價31.97元/kg，月環(huán)比-0.51%，月同比-10.08%。
白羽肉雞養(yǎng)殖：商品代雞苗價格觸底反彈，祖代引種不確定性尚存。祖代雞國產(chǎn)品種比例仍在增加。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國祖代白羽肉雞1-6月份引種更新總量為68.28萬套，同比增加57.73%。其中科寶占比最高約27.5%；AA+和羅斯308占比為17.4%；利豐占比為10.3%；國產(chǎn)品種圣澤901占比約18.8%，廣明2號占比為12.6%，沃德188占比13.6%。6月雞苗和毛雞價格依舊低迷，7月初現(xiàn)反彈趨勢。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月雞苗均價為2.22元/羽，環(huán)比5月下降5.75%，跌至7月6日低點開始反彈，截至7月13日，苗價已上漲至2.12元/羽。6月毛雞價格震蕩下行，主要受產(chǎn)品需求面利空影響，截至6月末，毛雞成交價回落至4.21元/斤，跌至7月7日低點后開始緩慢攀升，截至7月13日，毛雞價格為4.03元/斤。
生豬企業(yè)經(jīng)營情況：上市公司生豬出欄量同比普遍增加。生豬養(yǎng)殖行業(yè)15家上市企業(yè)6月合計出欄生豬1167萬頭，同比+15.8%，環(huán)比-7.2%（5月合計出欄1257萬頭，同比+16.4%）。各企業(yè)出欄均重及銷售均價環(huán)比增減不一。
白羽肉雞企業(yè)經(jīng)營情況：上市公司雞苗和雞肉價格均環(huán)比下降。雞苗方面，益生股份和民和股份6月銷售均價均同比增加、環(huán)比減少，銷售收入同比增加。家禽飼養(yǎng)加工雞肉方面，圣農(nóng)發(fā)展6月銷售均價同比增加、環(huán)比減少，銷售收入同比增加；仙壇股份銷售均價同比、環(huán)比均下降，銷售收入同比增加。
投資建議：生豬養(yǎng)殖方面，短期仍持續(xù)關(guān)注仔豬價格、豬病影響及消費恢復情況；中長期，規(guī)模場部分放緩規(guī)模擴張計劃，補欄情緒持續(xù)低迷，預計前期周期擴張帶來的供給快速釋放階段將結(jié)束，后續(xù)豬價上行趨勢確定性增加，伴隨豬肉消費持續(xù)恢復，成本隨飼料下行逐步進入下行通道，仍看好未來生豬均價及板塊盈利水平。相關(guān)標的：牧原股份、溫氏股份、新五豐、巨星農(nóng)牧等。白羽雞養(yǎng)殖方面，高溫天氣規(guī)避期即將結(jié)束，補欄需求或?qū)⒂瓉矸崔D(zhuǎn)，短期支撐雞苗價格上行，目前祖代產(chǎn)能去化已傳導至父母代雞苗銷量，商品代價格上行周期預計2023年底啟動。相關(guān)標的：益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等。
風險提示：畜禽價格波動風險，食品安全風險，動物疾病不確定風險，極端災害風險，飼料原材料波動風險
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