>> 申萬宏源-金屬&能源材料行業(yè)周報：美國通脹數(shù)據(jù)同比低于預(yù)期，貴金屬價格震蕩上行-230715
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
大小： |
862KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
王宏為 |
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本期投資提示：
一周行情回顧：據(jù)ifind，1）環(huán)比上周，上證指數(shù)上漲1.29%，深證成指上漲1.76%，滬深300上漲1.92%，有色金屬（申萬）指數(shù)上漲2.34%，跑贏滬深300指數(shù)0.42個百分點。2）分子板塊看，環(huán)比上周，貴金屬上漲5.22%，鋁下跌0.63%，能源金屬上漲2.18%，小金屬上漲0.43%，銅上漲6.68%，鉛鋅上漲0.68%，金屬新材料下跌1.17%。
價格變化：環(huán)比上周，1）工業(yè)金屬及貴金屬：據(jù)ifind，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳價格+3.62%、+6.11%、+3.41%、+3.26%、+0.71%、+3.97%，COMEX黃金價格+1.49%、白銀+8.05%。2）能源材料：據(jù)百川盈孚，鋰輝石價格-6.49%，電池級碳酸鋰-0.33%，工業(yè)級碳酸鋰-0.34%，電池級氫氧化鋰-3.70%，金屬鋰不變；電解鈷+1.15%，電解鎳+0.64%；干、濕法隔膜價格不變；六氟磷酸鋰-3.18%；6um鋰電銅箔加工費不變。3）黑色金屬：據(jù)ifind，螺紋鋼價格+0.00%；鐵礦石價格+5.80%。
變化：1）7月12日，據(jù)美國勞工部公布數(shù)據(jù)，美國6月CPI同比上漲3%，略低于市場預(yù)期的3.1%，前值為4%，創(chuàng)逾兩年最小同比漲幅。2）據(jù)國家統(tǒng)計局，中國6月官方制造業(yè)PMI為49，前值48.8；非制造業(yè)PMI為53.2，前值54.5。3）鋼鐵：南方多地受陰雨天氣影響，施工條件較差，建筑用鋼需求弱勢；同時供給端相對平穩(wěn)，預(yù)計供過于求情況仍將持續(xù)，鋼價預(yù)期承壓震蕩。
周期投資分析意見：首選黃金白銀，滯脹環(huán)境下金價迎來大周期上漲（紫金礦業(yè)、赤峰黃金、湖南黃金），投資屬性與工業(yè)屬性共振下白銀價格上漲(盛達資源)，看好銅2023-2024年的持續(xù)成長機會（紫金礦業(yè)、金誠信、洛陽鉬業(yè)等），工業(yè)硅領(lǐng)先企業(yè)（合盛硅業(yè)），2023年鉬價持續(xù)高位(金鉬股份)。黃金：美聯(lián)儲加息周期末期，美債長短利率持續(xù)倒掛，未來經(jīng)濟預(yù)期悲觀，展望未來兩年名義利率下行速度超過通脹，美國實際利率下行帶動金價進入上漲周期。白銀：貨幣屬性、工業(yè)屬性、金銀比三維共振，預(yù)期2023年有望進入降息通道，疊加高銀漿單耗的Topcon光伏組件進入大規(guī)模投產(chǎn)期，白銀價格有望進入高彈性上行周期。銅：看好2023-2024年銅上漲，2022-2024年全球銅礦新增供給有限，需求端新能源需求持續(xù)高增長，預(yù)期銅供需有望維持緊平衡，銅價有望迎來長上漲周期。工業(yè)硅：預(yù)計2022年8月至2023年6月國內(nèi)新增多晶硅產(chǎn)能104.7萬噸+，有機硅持續(xù)擴產(chǎn)將帶動工業(yè)硅需求快速增長，工業(yè)硅供給端有效增量不足。鉬：鉬終端消費受化工/石化/天然氣行業(yè)資本支出上行周期拉動維持高景氣，供需緊張下23年鉬價有望維持高位。鋼鐵：需求端即將進入施工淡季，整體表現(xiàn)較弱，但供給端受盈利不佳影響也有所回落，庫存仍處于去化階段，預(yù)計鋼價企穩(wěn)震蕩。關(guān)注紫金礦業(yè)，金誠信，河鋼資源，盛達資源，湖南黃金，合盛硅業(yè)，金鉬股份。
成長周期投資分析意見：推薦23年供需格局穩(wěn)定的新能源制造業(yè)，推薦華峰鋁業(yè)、東陽光、博威合金、橫店東磁、鉑科新材、云海金屬。
風(fēng)險提示：國際地緣政治變化、宏觀經(jīng)濟變化、下游需求不及預(yù)期、大宗商品價格變化。
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