久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：全球民航業(yè)迎來(lái)新常態(tài)，重視行業(yè)在制造商產(chǎn)能、商旅市場(chǎng)、勞動(dòng)力、航空業(yè)節(jié)能等四方面的長(zhǎng)期變化。
　　全球航空市場(chǎng)進(jìn)入復(fù)蘇階段，大環(huán)境已出現(xiàn)新變化：
　　1）全球航空業(yè)長(zhǎng)期面臨供應(yīng)鏈問(wèn)題，制造商產(chǎn)能仍受限。——行業(yè)供需錯(cuò)配長(zhǎng)邏輯不變。
　　2）在企業(yè)節(jié)約成本、辦公習(xí)慣改變等影響下，商務(wù)航空市場(chǎng)規(guī)模較疫情前相對(duì)縮小。——休閑旅游市場(chǎng)主導(dǎo)性增強(qiáng)，更需重視旺季業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。
　　3）海外主要航空市場(chǎng)均面臨飛行員及機(jī)場(chǎng)保障勞動(dòng)力短缺問(wèn)題。——?jiǎng)趧?dòng)力瓶頸將導(dǎo)致海外航空市場(chǎng)和國(guó)際線恢復(fù)節(jié)奏放緩。
　　4）海外市場(chǎng)已出現(xiàn)針對(duì)航空業(yè)的節(jié)能排放計(jì)劃，未來(lái)或演變?yōu)楹娇帐袌?chǎng)長(zhǎng)期影響因子。
　　投資分析意見(jiàn)：復(fù)蘇進(jìn)度呈兩極化，看好板塊下半年加速修復(fù)
　　23Q3將迎來(lái)疫后第一次暑運(yùn)出行，參考上半年市場(chǎng)表現(xiàn)，市場(chǎng)旺季有望繼續(xù)保持旺盛出行需求，保持票價(jià)高位增長(zhǎng)。第四季度為航空市場(chǎng)傳統(tǒng)淡季，但在今年國(guó)際航線持續(xù)復(fù)蘇的趨勢(shì)下，Q4國(guó)際客流量可能迎來(lái)全年峰值，疊加潛在國(guó)際航線催化，Q4航司收益仍值得期待。
　　看好航空市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，重視票價(jià)提升空間以及旺季國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利潤(rùn)貢獻(xiàn)：推薦吉祥航空、中國(guó)國(guó)航、春秋航空、南方航空。
　　機(jī)場(chǎng)免稅仍處成長(zhǎng)期，期待國(guó)際業(yè)務(wù)修復(fù)帶來(lái)業(yè)績(jī)彈性：推薦白云機(jī)場(chǎng)、深圳機(jī)場(chǎng)、上海機(jī)場(chǎng)、美蘭空港。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)際恢復(fù)不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)快速下滑、油匯大幅波動(dòng)、航空安全事故風(fēng)險(xiǎn)