>> 國盛證券-建筑裝飾行業(yè)周報：繼續(xù)推薦國改+一帶一路主線，關(guān)注順周期估值修復(fù)-230716
| 上傳日期： |
2023/7/16 |
大?。?/td>
| 1097KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
何亞軒,程龍戈,廖文強 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【本周核心觀點（2023/7/8-2023/7/14）】近期國資委舉辦央企負責(zé)人研討班，對“一利五率”、“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”等多個重點國改方向進行再部署，新一輪國改推進下，下半年預(yù)計將出臺國改深化方案，相關(guān)政策有望持續(xù)加力。此外，本周北京日報報道“一帶一路”峰會將于10月在北京召開，8月底南非將召開2023年金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人峰會，三季度相關(guān)企業(yè)標(biāo)志性海外大型項目也有望落地，板塊估值擴張動力仍足。截至本周，已有四家建筑央企公告2023Q2經(jīng)營數(shù)據(jù)，Q2單季簽單額合計18662億元，同增11%，維持穩(wěn)健增長，其中中國化學(xué)、中國中冶6月訂單明顯加速。繼續(xù)看好“國改”+“一帶一路”主線，重點推薦和關(guān)注建筑央企龍頭中國交建（PB-lf 0.7X）、中國中鐵（PB-lf 0.7X）、中國鐵建（PBlf 0.6X）、中國化學(xué)（PB-lf 1.0X）、中國建筑（PB-lf 0.6X）、中國中冶（PB-lf 0.9X）等；國際工程龍頭中材國際（PE11X，2023年，下同）、中鋼國際（PE16X）、北方國際（PE18X）、中工國際（PE30X）；優(yōu)質(zhì)高成長地方國企四川路橋（PE6.2X）、浙江交科（PE6.8X）、正平股份。穩(wěn)增長方面，本周國常會審議通過《關(guān)于積極穩(wěn)步推進超大特大城市“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》；央行宣布延長金融支持房地產(chǎn)“16條”有效期限、鼓勵以新貸置換降低存量房貸利率，需求支持政策持續(xù)出臺，繼續(xù)推薦受益支持政策出臺、估值修復(fù)彈性較大的順周期板塊：鋼結(jié)構(gòu)龍頭鴻路鋼構(gòu)（PE13X）、精工鋼構(gòu)（PE9X）；裝飾龍頭金螳螂（PE8X）、亞廈股份（PE16X）；建工建材檢測龍頭國檢集團（PE28X）、建科股份（PE22X）；建筑設(shè)備租賃龍頭華鐵應(yīng)急（PE13X）。
國資委再部署國改重要方向，媒體報道10月將在北京召開“一帶一路”峰會，繼續(xù)看好“國改+一帶一路”主線。7月13日至14日國資委舉辦央企負責(zé)人研討班，集中研討當(dāng)前國資央企重點工作，并對年初以來多個國改方向進行再部署：針對央企運營質(zhì)量改善，會議表示下半年將咬定實現(xiàn)“一利五率”“一增一穩(wěn)四提升”的目標(biāo)不動搖，推動央企經(jīng)營效益提升。此外，會議指出“要堅持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)兩端發(fā)力、全力以赴發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，加大重大投資、產(chǎn)業(yè)并購、技術(shù)研發(fā)、標(biāo)準(zhǔn)制定等，抓緊打造一批具有國際競爭力的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群和產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)”。今年年初國資委于全國國有企業(yè)改革三年行動總結(jié)會議上提出新一輪國改目標(biāo)，并于年內(nèi)密集召開會議強調(diào)央企高質(zhì)量發(fā)展方向，部署加快發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，下半年相關(guān)政策有望持續(xù)加力，預(yù)計將出臺新一輪國改深化方案。7月11日北京日報報道：塞爾維亞總統(tǒng)武契奇將于10月來華出席在北京舉辦的第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇；8月底南非將召開2023年金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人峰會，同時三季度相關(guān)企業(yè)標(biāo)志性海外大單也有望落地，板塊估值擴張動力仍足，繼續(xù)重點推薦和關(guān)注建筑央企龍頭中國交建、中國中鐵、中國鐵建、中國化學(xué)、中國建筑、中國中冶等；國際工程龍頭中材國際、中鋼國際、北方國際、中工國際；優(yōu)質(zhì)高成長地方國企四川路橋、浙江交科、正平股份。
6月中冶、化學(xué)簽單顯著加速，建筑央企經(jīng)營趨勢整體穩(wěn)健。截至7月15日，中國化學(xué)、中國中冶、中國能建、中國建筑已發(fā)布2023Q2經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，四家建筑央企Q2單季新簽訂單額分別同增37%/21%/21%/4%；H1累計增速分別為14%/12%/21%/10%。6月單月中國化學(xué)/中國中冶新簽訂單額分別同增91%/24%，環(huán)比顯著提速，其中中國中冶6月訂單增速較快主要因片區(qū)開發(fā)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等大型項目帶動；中國化學(xué)6月單月境外簽單同比高增941%，海外經(jīng)營大幅恢復(fù)，中東與俄羅斯等地區(qū)預(yù)計是今年“一帶一路”重點合作地區(qū)，這兩地油氣資源豐富，石化/能源工程投資需求旺盛，同時支付能力有較好保障，中國化學(xué)作為全球化學(xué)工程龍頭，下半年有望在沙特/俄羅斯斬獲更多項目，促海外訂單加速增長。四家建筑央企23Q2累計簽單18662億元，同增11.2%。從已有數(shù)據(jù)來看，建筑央企整體簽單趨勢穩(wěn)健，展望下半年，受益重大外交活動及相關(guān)政策支持，央企海外新簽訂單有望加速，全年新簽訂單有望保持穩(wěn)健增長。
穩(wěn)增長政策持續(xù)出臺，繼續(xù)看好估值修復(fù)彈性較大的順周期板塊。1）基建：7月14日，國常會審議通過《關(guān)于積極穩(wěn)步推進超大特大城市“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》，同時強調(diào)應(yīng)充分調(diào)動民間投資積極性。“平急兩用”基建設(shè)施包括交通領(lǐng)域能夠作為應(yīng)急使用的道路、隧道、橋梁，能源領(lǐng)域中兼具日常和應(yīng)急能源供應(yīng)的能源設(shè)施，以及具備備份功能的通信網(wǎng)絡(luò)等，有望與傳統(tǒng)基建模式形成互補，作為下半年擴投資、穩(wěn)經(jīng)濟抓手之一。2）地產(chǎn)：7月10日央行宣布延長金融支持房地產(chǎn)“16條”有效期限，同時于7月14日在國新辦新聞發(fā)布會上表示將支持和鼓勵商業(yè)銀行與住房貸款借款人自主協(xié)商變更合同約定，或用新發(fā)放貸款置換原來的存量貸款，以降低存量房貸利率。從6月金融數(shù)據(jù)看，單月信貸社融超預(yù)期、結(jié)構(gòu)也明顯好轉(zhuǎn)，集中體現(xiàn)在居民短貸延續(xù)多增、按揭貸款延續(xù)改善、企業(yè)中
|
|
