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半導體：IC設計Q2環(huán)比高增長，關注順周期半導體機遇。本周回顧：本周電子（中信）指數(shù)上漲2.4%。本周半導體板塊中存儲、封測、算力等板塊漲幅領先。生成式AI服務管理暫行辦法出臺，以及海外AI芯片的高景氣推動算力板塊恢復強勢。上周我們重點推薦“順周期”板塊，存儲、封測作為周期敏感板塊，率先表現(xiàn)。下周繼續(xù)關注順周期板塊的存儲、封測以及消費IC的機遇。（1）IC設計：設計公司Q2營收環(huán)比明顯增長，其中卓勝微/匯頂/瑞芯微預計分別環(huán)比增長約34%/39%/60%。消費終端經過去庫后重啟拉貨，有望帶動消費IC先行企穩(wěn)。建議關注：恒玄科技、卓勝微、中科藍訊、晶晨股份等。（2）封測：封測公司Q2出現(xiàn)業(yè)績拐點，其中長電科技Q2歸母凈利潤環(huán)比大幅提升，通富微電Q2營收環(huán)比開始恢復。建議關注：長電科技、通富微電等。（3）存儲：根據(jù)CFM數(shù)據(jù)，本周NANDFlash價格持平，部分DDR價格環(huán)比已經持平；下半年隨著存儲原廠減產效果顯現(xiàn)，存儲價格有望迎拐點。建議關注：東芯股份、兆易創(chuàng)新、德明利等。（4）半導體設備：北方華創(chuàng)上半年業(yè)績預告高增長（預計歸母凈利潤同比+121%~156%），展現(xiàn)設備龍頭公司領先優(yōu)勢。市場擔心美國與荷蘭進一步限制設備出口到中國，但我們認為貿易限制將推動國產設備能力提升，打開遠期份額。建議關注：北方華創(chuàng)、拓荊科技、精測電子、華海清科等。
　　汽車電子：無人駕駛試點&城市NOA落地，關注視覺+4D毫米波智駕硬件。北上先后推進無人駕駛持牌上路，7.7日北京智能網(wǎng)聯(lián)汽車政策先行區(qū)開放“車內無人”商業(yè)化試點；7.8日，百度智行、AutoX安途、小馬智行獲浦東新區(qū)首批無駕駛人汽車道路測試牌照。本輪國內城市高級別自動駕駛落地風潮中，特斯拉BEV+Transformer路線以視覺感知為核心，獲華為、蔚小理、地平線、百度、小馬智行、毫末智行等主流智駕玩家跟隨。該路線下每輛車要增加4-6個攝像頭，6-8個串行芯片以及2-3個解串行芯片。除攝像頭外，特斯拉HW 4.0亦搭載了1顆4D毫米波雷達。4D毫米波+視覺感知硬件有望成為智駕硬件配置核心，我們建議關注智駕感知硬件相關標的：（1）車載通信：裕太微、龍迅股份、創(chuàng)耀科技、電連技術；（2）車載光學：舜宇光學、聯(lián)創(chuàng)電子、韋爾股份、思特威、格科微、晶方科技；（3）4D毫米波雷達：經緯恒潤、威孚高科、聯(lián)合光電；（4）激光雷達：長光華芯、炬光科技、永新光學；（5）車載MCU：國芯科技。
　　PCB：算力硬件大漲，關注具備全球供應能力的硬件龍頭。受國內服務器代工廠Q2業(yè)績預告影響，7月10-12日部分算力相關硬件標的股價下行。13-14日，受海外龍頭催化，相關標的漲幅較高，滬電股份2天上漲19%，上周整體上漲10%。當前AI浪潮下，我們看好算力建設需求的爆發(fā)性和持續(xù)性，其中更看好具備全球化供應能力的硬件廠商。AI算力建設不僅需要AI服務器，交換機也需要配套建設，交換機規(guī)格正處于升級周期，量價齊升彈性或更甚服務器。建議關注：滬電股份。
　　投資建議：建議關注：（1）IC設計：恒玄科技、卓勝微、中科藍訊、晶晨股份；（2）封測：長電科技、通富微電；（3）存儲：東芯股份、兆易創(chuàng)新、德明利；（4）半導體設備：北方華創(chuàng)、拓荊科技、精測電子、華海清科；（5）車載通信：裕太微、龍迅股份、創(chuàng)耀科技、電連技術；（6）車載光學：舜宇光學、聯(lián)創(chuàng)電子、思特威、格科微、韋爾股份、晶方科技；（7）4D毫米波雷達：經緯恒潤、威孚高科、聯(lián)合光電；（8）激光雷達：長光華芯、炬光科技、永新光學；（9）車載MCU：國芯科技；（10）PCB：滬電股份。
　　風險提示：下游需求不及預期、行業(yè)競爭加劇、貿易摩擦風險。