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平安觀點(diǎn)：
　　核心觀點(diǎn)：建議關(guān)注電子特氣板塊。本周申萬(wàn)半導(dǎo)體材料指數(shù)上漲4.43%。需求端，國(guó)內(nèi)集成電路用特氣占比42%（全球71%），預(yù)期23H2半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)需求漸修復(fù)、庫(kù)存逐步去化，2024H1有望開啟新一輪上行周期；國(guó)內(nèi)顯示面板用特氣占比37%，行業(yè)整體產(chǎn)能利用率已有所回升，部分產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)，下半年產(chǎn)業(yè)基本面有望迎來(lái)較大改善。供給端，頭部企業(yè)高度重視研發(fā)能力，目前較多產(chǎn)品在自主生產(chǎn)和提純技術(shù)上已具備高國(guó)產(chǎn)替代能力，現(xiàn)階段電子特氣價(jià)格高位暫穩(wěn)。我國(guó)特氣80%以上份額仍由海外四大龍頭占據(jù)，國(guó)內(nèi)企業(yè)CR5不足10%，各地仍存大量中小型制氣商，國(guó)產(chǎn)替代空間廣、區(qū)域集中度有望再提升；國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)借鑒海外模式，通過(guò)收購(gòu)中小制氣廠，已逐步在各優(yōu)勢(shì)區(qū)域鋪設(shè)蛛網(wǎng)型銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程加速推進(jìn)中。綜上，下游產(chǎn)業(yè)技術(shù)迭代，產(chǎn)業(yè)鏈不斷向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，行業(yè)處高成長(zhǎng)期，我國(guó)電子特氣國(guó)產(chǎn)替代空間廣、需求增勢(shì)更強(qiáng)勁，建議關(guān)注規(guī)模不斷擴(kuò)大、品類持續(xù)擴(kuò)充、自研產(chǎn)品具高壁壘特征的頭部特氣企業(yè)。
　　稀土磁材：上下游博弈，價(jià)格僵持震蕩。本周稀土氧化物價(jià)格弱勢(shì)下滑。需求端，鐠釹下游釹鐵硼磁材市場(chǎng)逐漸進(jìn)入淡季，終端需求偏弱；供給端，低價(jià)出貨意向薄弱，短期內(nèi)上下游博弈加劇，價(jià)格區(qū)間內(nèi)波動(dòng)明顯。長(zhǎng)期來(lái)看，政策利好工業(yè)機(jī)器人、風(fēng)電、新能源汽車等終端應(yīng)用，靜待需求起量。
　　鋰：現(xiàn)貨流通增加，鋰鹽價(jià)格穩(wěn)中走弱。原料價(jià)格小幅下降，但整體維持高位，成本支撐仍存。國(guó)內(nèi)非洲礦石到港，鋰精礦流通量略有增加，鋰云母供應(yīng)有一定增量預(yù)期。需求端，正極材料供應(yīng)穩(wěn)定，終端動(dòng)力和儲(chǔ)能需求上行；供給端，青海鹽湖鋰產(chǎn)量持續(xù)提升，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通量增加，供需博弈中鋰鹽價(jià)格窄幅下調(diào)。
　　鈷：原料端報(bào)價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，鈷鹽價(jià)格延續(xù)上漲。硫酸鈷價(jià)格周增4700元/噸，鈷價(jià)仍處上行區(qū)間，鈷鹽成本面有支撐；本周鈷鹽產(chǎn)量上漲，開工率同步上調(diào)，但庫(kù)存尚處低位。終端利好政策催化，三元需求逐步回暖，預(yù)計(jì)短期內(nèi)硫酸鈷價(jià)格仍呈上漲走勢(shì)。
　　鎳：終端需求回暖，電池級(jí)硫酸鎳價(jià)格回調(diào)。供給端，隨著印尼硫酸鎳產(chǎn)品回流，預(yù)期市場(chǎng)供應(yīng)量將增加，前期國(guó)內(nèi)硫酸鎳冶煉廠持續(xù)去庫(kù)，近期需求推動(dòng)下冶煉廠開工率有所走高；需求端，下游新能源車產(chǎn)銷回暖，6月我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量環(huán)比增加6.3%，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至電池級(jí)硫酸鎳市場(chǎng)需求走高。
　　鎵：鎵價(jià)漲勢(shì)延續(xù)，實(shí)際現(xiàn)貨成交有限。截至2023.7.13，國(guó)內(nèi)金屬鎵均價(jià)為1960元/千克，同比上漲7.69%，主要是鎵相關(guān)物項(xiàng)出口管制規(guī)定帶來(lái)的余溫尚存，受海外詢單價(jià)擾動(dòng)，但實(shí)際供需基本面變動(dòng)有限。供應(yīng)端，7月高溫影響，產(chǎn)量階段性小幅下調(diào)，市場(chǎng)整體供應(yīng)變動(dòng)較小，仍可維持下游生產(chǎn)需求，但可售現(xiàn)貨有限，廠家執(zhí)行長(zhǎng)單為主；需求端，國(guó)內(nèi)供應(yīng)以滿足磁材廠、MO源企業(yè)剛需為主，終端需求尚未修復(fù)，海外市場(chǎng)詢單已有明顯減少，且下游企業(yè)備有一定量的金屬鎵庫(kù)存，高價(jià)接受意愿較低，故而實(shí)際現(xiàn)貨成交有限。
　　投資建議：化工新材料—1）電子特氣：需求端“三駕馬車(半導(dǎo)體/顯示面板/光伏電池)”強(qiáng)驅(qū)動(dòng)，終端上行周期將至，國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速推進(jìn)，特氣產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)空間廣闊，建議關(guān)注生產(chǎn)產(chǎn)品具高壁壘、進(jìn)口依賴特征，產(chǎn)能規(guī)模不斷擴(kuò)大且近三年內(nèi)項(xiàng)目投產(chǎn)確定性較大的成長(zhǎng)性企業(yè)：金宏氣體、南大光電、華特氣體。2）碳纖維：風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)明朗、海上風(fēng)電項(xiàng)目正加速落地，具備強(qiáng)度高、質(zhì)量輕、彈性模量佳等優(yōu)良力學(xué)性能的碳纖維應(yīng)用于風(fēng)電葉片增強(qiáng)材料和碳梁，有望持續(xù)滲透，建議關(guān)注原絲和碳纖維龍頭企業(yè)：吉林碳谷、中復(fù)神鷹、光威復(fù)材。3）POE樹脂：受限于茂金屬催化劑和高碳α烯烴的高技術(shù)壁壘，國(guó)內(nèi)尚無(wú)法量產(chǎn)原料POE樹脂，建議關(guān)注具備原料烯烴生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)、并已率先進(jìn)入POE粒子中試階段的頭部企業(yè)：萬(wàn)華化學(xué)、衛(wèi)星化學(xué)、榮盛石化、東方盛虹。能源金屬—1）鋰：渠道庫(kù)存去化，產(chǎn)業(yè)鏈需求傳導(dǎo)有效性提升，政策驅(qū)動(dòng)下新能源汽車增長(zhǎng)空間大，鋰鹽需求有望加速回暖，建議關(guān)注資源自給率高及有確定性量增企業(yè)：天齊鋰業(yè)、中礦資源。2）鎳鈷：前驅(qū)體市場(chǎng)集中度加速提升，頭部企業(yè)上游冶煉配套趨勢(shì)凸顯，看好產(chǎn)業(yè)鏈前端鎳濕法項(xiàng)目配套布局，前驅(qū)體市場(chǎng)份額同步擴(kuò)張的一體化企業(yè)：華友鈷業(yè)。小金屬—稀土：終端旺季、需求加速回暖，供應(yīng)集中化管理、增量有限，稀土產(chǎn)業(yè)價(jià)值中樞有望抬升，建議關(guān)注擁有稀土原料配額的龍頭企業(yè)：中國(guó)稀土、北方稀土。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）終端需求增速不及預(yù)期。若終端新能源汽車、儲(chǔ)能、光伏、風(fēng)電裝機(jī)需求增速放緩，不及預(yù)期，上下游博弈加劇，中上游材料價(jià)格可能承壓。2）供應(yīng)釋放節(jié)奏大幅加快。3）地緣政治擾動(dòng)原材料價(jià)格。4）替代技術(shù)和產(chǎn)品出現(xiàn)。5）重大安全事故發(fā)生。