>> 財通證券-黃山旅游(600054)Q3免票回調(diào)業(yè)績有望提升，關(guān)注山下項目孵化-230715
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉洋,李躍博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：公司發(fā)布2023H1業(yè)績預(yù)告。公司預(yù)計23H1實現(xiàn)歸母凈利潤1.90-2.28億元，相比上年同期-1.72億元增長3.62-4.00億元，實現(xiàn)扭虧為盈。23Q2歸母凈利潤預(yù)計為1.25-1.63億元，實現(xiàn)大幅增長。
23H1國內(nèi)旅游市場恢復(fù)，黃山景區(qū)客流量增長趨勢逐步擴大。2023年上半年，國內(nèi)經(jīng)濟和旅游市場逐步恢復(fù)，公司加強市場營銷，創(chuàng)新迭代多元旅游產(chǎn)品，旅游接待人數(shù)實現(xiàn)較好提升。23H1黃山景區(qū)接待進山游客209.16萬人次，同比2022年增長527.00%，相比2019年同期增長28.79%；23Q2中五一假期日均接待游客2.36萬人，恢復(fù)至19年同期日均客流的83.92%；端午假期，黃山景區(qū)接待游客3.57萬人次，相比2019年同期增長23.10%。
23Q2免票政策吸引大量客流，Q3門票恢復(fù)有望進一步提升公司業(yè)績。23Q2公司實施多項門票優(yōu)惠政策，2023年5月共開放4次預(yù)約免票活動；2023年6月每周三實行免票政策，開放日當(dāng)天對提前有預(yù)約的游客免門票開放；同時6月對青少年群體推出3條免門票政策。23Q2多項免票政策吸引大量客流，在疫后旅游市場恢復(fù)階段為景區(qū)熱度打好基礎(chǔ)，未來Q3暑期門票免票政策恢復(fù)常態(tài)后有望提升公司盈利水平。
交運端與景區(qū)端均存在增量項目，未來有望為公司帶來新的業(yè)績增長點。交運層面，連接池州與黃山的池黃高鐵將于2024年上半年通車，開通后九華山站至黃山西站之間僅需30分鐘。池黃高鐵建成通車后，從東南西北四個方向的游客都可高鐵抵達黃山，對提升活躍黃山旅游文化，促進皖南國際文化旅游示范區(qū)建設(shè)具有重要意義。景區(qū)項目增量層面，花山謎窟與太平湖目前均處于爬坡階段，有望未來逐步放量。黃山太平湖景區(qū)擁有漂流，瀑布等項目和景區(qū)，花山謎窟智慧旅游園區(qū)持續(xù)舉辦“主題夜游”，預(yù)計在暑期旺季避暑游、夜游等熱度旅游形式催化下，兩景點帶來營收增量。6月至8月期間，黃山太平湖景區(qū)采取惠民政策，對青少年群體推出3條免門票政策，有助孵化游客山下水主題游玩興趣偏好，項目孵化成熟后有望為公司業(yè)績帶來新的增長點。
投資建議：預(yù)計公司23-25年實現(xiàn)營收18.74 / 20.69 / 22.41億元，歸母凈利潤4.00 / 4.76 / 5.23億元，對應(yīng)PE為24.4 / 20.5 / 18.7X，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期；新項目孵化不及預(yù)期；自然氣候影響客流。
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