>> 德邦證券-國防軍工行業(yè)周報：近期我國航天領(lǐng)域進(jìn)展較快，建議關(guān)注航天領(lǐng)域相關(guān)投資機會-230716
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
大小： |
942KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
何思源 |
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市場表現(xiàn)：本周（2023.07.10-2023.07.14）上證綜指漲跌幅為+1.29%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為+2.53%，中證軍工漲跌幅為-0.36%。本周中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為0.44%，漲跌幅排名為27/30；本周申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為-0.08%，漲跌幅排名為23/31。年初至今上證綜指漲跌幅為+4.81%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-5.23%，中證軍工漲跌幅為+1.28%。中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為+1.65%，漲跌幅排名為17/30；申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為+4.09%，漲跌幅排名為11/31。
板塊估值：目前，中信國防軍工指數(shù)PE-TTM為70.21，處于過去5年62.57%分位。申萬國防軍工指數(shù)PE-TTM為56.40，處于過去5年30.75%分位。軍工板塊安全邊際較高。
本周觀點：近期我國航天領(lǐng)域迎來多項重大進(jìn)展，7月9日，由航天科技集團五院抓總研制的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心發(fā)射升空，衛(wèi)星順利進(jìn)入預(yù)定軌道，發(fā)射任務(wù)取得圓滿成功。7月12日，在第九屆中國（國際）商業(yè)航天高峰論壇上，我國超低軌通遙一體星座正式發(fā)布，新質(zhì)新域空間基礎(chǔ)建設(shè)邁出關(guān)鍵一步。7月12日，我國由藍(lán)箭航天空間科技股份有限公司自主研制的朱雀二號遙二液氧甲烷運載火箭在我國酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心發(fā)射升空，試驗任務(wù)取得圓滿成功。朱雀二號成為全球首款成功入軌飛行的液氧甲烷火箭，標(biāo)志著中國運載火箭在新型低成本液體推進(jìn)劑應(yīng)用方面取得重大突破。對于板塊而言，在當(dāng)前時點，我們認(rèn)為國防武器裝備的建設(shè)的確定性和持續(xù)性都較高，目前是較好的板塊長期配置機會。建議關(guān)注有望持續(xù)釋放業(yè)績的相關(guān)標(biāo)的，在整體配置思路上建議優(yōu)選新方向，如衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、激光武器、無人機、遠(yuǎn)火等相關(guān)標(biāo)的，適當(dāng)配置國企改革核心受益標(biāo)的。
國防軍工投資主線：1.隨著軍費的相對值和絕對值提高，主機廠訂單有望持續(xù)簽訂，建議關(guān)注【航發(fā)動力】【中航西飛】【中航沈飛】等具有核心壁壘的主機廠商。直升機主機廠同樣有望收獲產(chǎn)品訂單，帶動產(chǎn)業(yè)鏈景氣提升，建議關(guān)注【中直股份】【安達(dá)維爾】；2.下游產(chǎn)能釋放有望帶動中上游產(chǎn)業(yè)景氣提升，【鋼研高納】【圖南股份】【西部超導(dǎo)】【華秦科技】【中航重機】【派克新材】【三角防務(wù)】【航宇科技】等航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中上游公司業(yè)績較好，顯示出航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈仍然為長坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道，因此我們持續(xù)看好該賽道后期的發(fā)展?jié)摿Γ?.新增、存量設(shè)備國產(chǎn)化替代，信息化比例逐漸提高的國防信息化相關(guān)標(biāo)的。該賽道不易受到原材料價格上漲波動影響，當(dāng)前時點仍具有較好的增長確定性，建議關(guān)注標(biāo)的【紫光國微】【振華科技】【新雷能】等；4.無人機在新型作戰(zhàn)體系中地位越來越重要，未來在外貿(mào)市場也可能取得突破，建議關(guān)注【航天彩虹】【中無人機】等；5.我國航天發(fā)射進(jìn)展喜人，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)或因此受益，建議關(guān)注【鋮昌科技】【振芯科技】【盟升電子】【臻鐳科技】【國光電氣】【航天電子】。
風(fēng)險提示：軍品訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績增長不及預(yù)期；國企改革推進(jìn)較緩。
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