>> 銀河證券-建材行業(yè)周報：關注中報業(yè)績高增長的行業(yè)龍頭-230717
| 上傳日期： |
2023/7/17 |
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| 1912KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷,賈亞萌 |
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水泥：價格下跌，庫存有所下降。本周全國水泥市場需求總體疲軟，當前正處于行業(yè)淡季階段，疊加南方雨季及北方高溫天氣影響，部分地區(qū)市場需求下行。短期來看，預計后續(xù)南方雨季將繼續(xù)影響下游開工及施工，水泥市場需求呈波動下行態(tài)勢；中長期來看，在地產資金緊張問題尚存的情況下，水泥市場需求仍需基建端拉動，隨著9-10月行業(yè)傳統(tǒng)旺季的來臨，需求或將回升。當前水泥供給失衡，各省份主動增加錯峰停窯時間，全國范圍內部分高成本熟料產線被迫停產，但當前熟料庫存保持高位運行，高庫存情況下對水泥價格支撐動力不足。建議關注水泥庫存變化情況及下游需求恢復情況。
浮法玻璃:需求回升，庫存下降。本周浮法玻璃價格下降，降幅較上周有所收窄。需求方面，下游市場需求略有好轉，部分區(qū)域剛需補貨需求增加。供給方面，本周供給持平，行業(yè)供給整體呈收縮態(tài)勢。在浮法玻璃市場需求有所回升情況下，企業(yè)庫存繼續(xù)下降。預計隨著旺季逐漸來臨，中下游備貨以及終端訂單需求增長將改善市場需求，價格有望回升，中長期受益于地產竣工端回暖，浮法玻璃需求仍有上行預期。建議關注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
玻璃纖維：粗紗價格仍承壓，電子紗價格略增。本周部分玻纖廠家粗紗價格下調，當前下游需求表現一般，深加工新增訂單有限。本周電子紗價格小幅增加，但短期下游需求釋放有限，下游加工廠仍以按需提貨為主，但其成本對價格仍有一定支撐。當前粗紗庫存較高，企業(yè)去庫壓力較大。短期需求偏弱疊加廠家去庫壓力，價格或將維持弱勢運行。中長期玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等產業(yè)持續(xù)擴張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。建議關注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費建材：關注中報業(yè)績高增長龍頭公司。部分消費建材公司發(fā)布半年度業(yè)績預告，東方雨虹、公元股份、三棵樹等行業(yè)龍頭公司實現業(yè)績高增長。5月消費建材零售額繼續(xù)下降，消費建材采購與地產竣工存在一定時間滯后性，目前地產竣工底部回升趨勢確定，預計將帶動后續(xù)消費建材需求恢復。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時緩解建筑材料供應商回款壓力。在利好地產政策的不斷推進下，作為地產后周期板塊的消費建材類產品需求有望快速恢復。建議關注消費建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產品品質優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關注高端產品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。
風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業(yè)新增產能超預期的風險；地產政策推進不及預期風險。
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