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事件描述
　　貴州茅臺發(fā)布2023年上半年主要經(jīng)營數(shù)據(jù)公告：經(jīng)貴州茅臺酒股份有限公司初步核算，2023年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入706億元左右（其中茅臺酒營業(yè)收入591億元左右，系列酒營業(yè)收入99億元左右），同比增長18.8%左右；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤356億元左右，同比增長19.5%左右。
　　事件評論
　　業(yè)績增長穩(wěn)健，彰顯公司經(jīng)營穩(wěn)健性。2023年上半年，公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入706億元左右（其中茅臺酒營業(yè)收入591億元左右，系列酒營業(yè)收入99億元左右），同比增長18.8%左右；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤356億元左右，同比增長19.5%左右。其中Q2實現(xiàn)營收312億左右，同比增長18.91%左右，其中茅臺酒營收254億元左右，同比增長20.25%左右，系列酒營收49億元左右，同比增長17.15%左右，歸母凈利148億左右，同比增長17.98%左右。上半年公司業(yè)績增長表現(xiàn)穩(wěn)健，順利實現(xiàn)年初制定的15%增長目標(biāo)，彰顯公司較強經(jīng)營韌性。
　　茅臺酒環(huán)比加速，系列酒表現(xiàn)穩(wěn)健。上半年茅臺酒營收591億元左右，同比增長18.28%左右，系列酒營收99億元左右，同比+30.29%左右。其中Q2茅臺酒營收254億元左右，同比增長20.25%左右，環(huán)比一季度有所加速，預(yù)計主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、渠道結(jié)構(gòu)改善等因素貢獻，Q2系列酒營收49億元左右，同比增長17.15%左右，環(huán)比略有降速，其中預(yù)計1935貢獻相對較大。
　　 23年2季度i茅臺投放量整體保持平穩(wěn)，其中1935二季度投放量環(huán)比降速，同比略有增長，預(yù)計主要系公司主動控制投放節(jié)奏，1935二季度批價略有下行，近期已基本企穩(wěn)；生肖茅臺Q2投放量同比微增，環(huán)比略有下行；珍品茅臺Q2投放量投放節(jié)奏和一季度基本相當(dāng)。
　　茅臺改革持續(xù)推進，維持穩(wěn)健增長。近一年以來，茅臺發(fā)生諸多積極變化，產(chǎn)品端產(chǎn)品矩陣不斷豐富和清晰，渠道端繼續(xù)加大直營渠道建設(shè)。預(yù)計茅臺的改革將從多個維度延續(xù)下去，構(gòu)成茅臺源源發(fā)展的不竭動力。預(yù)計2023/2024/2025年公司EPS為58.84/68.07/78.83元，對應(yīng)最新PE為30/26/22倍，維持“買入”評級
　　風(fēng)險提示
　　1、需求不及預(yù)期；
　　2、市場價格波動加大等