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月中報(bào)告時(shí)間區(qū)間：7月月中報(bào)告統(tǒng)計(jì)資產(chǎn)表現(xiàn)以及相關(guān)數(shù)據(jù)主要區(qū)間2023/6/16-2023/7/15。
　　大類資產(chǎn)表現(xiàn)：商品>股市>債券，本月美元指數(shù)和美債利率波動(dòng)較大。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要偏鷹、6月ADP就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期但非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)不及預(yù)期以及6月CPI超預(yù)期下行等共同影響下，本月美元指數(shù)、美債收益率先上后下，美元指數(shù)下跌破100，非美貨幣較強(qiáng)，債市一般，全球股市表現(xiàn)分化。大宗商品表現(xiàn)多數(shù)上漲，原油、布油領(lǐng)漲。總體表現(xiàn)出對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策邊際變化的市場反映，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升。
　　國際、國內(nèi)市場動(dòng)態(tài)
　　國際：近一個(gè)月全球央行大環(huán)境仍是貨幣收緊趨勢，但隨著主要加息國美國CPI增速下行但核心粘性仍存等帶動(dòng)下全球多數(shù)國家短期內(nèi)加息可能性仍高但遠(yuǎn)期加息預(yù)期已有所回落，全球貨幣政策預(yù)期有所波動(dòng)，關(guān)注7月即將到來的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。
　　美債利率波動(dòng)劇烈，美國6月CPI超預(yù)期下行，市場預(yù)期由50BP降為25BP加息：6月28日，10Y美債利率由3.71%快速上升；隨后公布的美國5月核心PCE小幅下行但仍高位震蕩、美聯(lián)儲(chǔ)公布6月會(huì)議紀(jì)要鷹派表態(tài)、ADP就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期加速美債利率上行達(dá)到高點(diǎn)4.1%，市場后續(xù)加息預(yù)期由25BP升為50BP；但隔日公布的6月非農(nóng)就業(yè)新增人口不及預(yù)期，美債利率開始下降，市場加息預(yù)期開始回落。
　　6月CPI同比升3%，預(yù)期升3.1%；核心CPI同比增長4.8%，預(yù)期升5%，CPI名義及核心同比增速均不及預(yù)期，但核心CPI仍高于名義CPI存在粘性，市場仍預(yù)期大概率7月恢復(fù)加息25BP，但與此前預(yù)期還有兩次共50BP幅度不同的是本周預(yù)期僅剩一次加息，并且年內(nèi)不降息至2024年1月，降息最早可能在2024年3月，幅度25BP至5%-5.25%區(qū)間。
　　全球央行動(dòng)態(tài)：中國LPR降10BP；英加息50BP；部分經(jīng)濟(jì)體停止加息。
　　國內(nèi)經(jīng)濟(jì)等數(shù)據(jù)：6月投資、消費(fèi)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)需、外需延續(xù)下行，融資數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)有亮點(diǎn)，但對(duì)投資的傳導(dǎo)仍需觀察。制造業(yè)景氣度和投資小幅回升，基建投資小幅回升但政府部門融資數(shù)據(jù)是主要拖累項(xiàng)；融資數(shù)據(jù)居民部門表現(xiàn)超預(yù)期，但消費(fèi)數(shù)據(jù)、房地產(chǎn)數(shù)據(jù)未有體現(xiàn)，關(guān)注居民部門融資數(shù)據(jù)的可持續(xù)性和房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)。
　　政策：LPR下調(diào)釋放逆周期發(fā)力信號(hào)、政策逐步發(fā)力消費(fèi)、房地產(chǎn)
　　1、LPR如期下調(diào)，穩(wěn)增長政策有望陸續(xù)出臺(tái)：1年期、5年期以上LPR為3.55%、4.2%，均下降10BP。此次降息是繼2022年8月以來LPR首次調(diào)整，緊隨此前OMO、MLF、SLF利率下調(diào)。此次LPR下降釋放政策穩(wěn)增長信號(hào)，后續(xù)政策端有望繼續(xù)發(fā)力。
　　2、國常會(huì)：部署經(jīng)濟(jì)措施推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升，首次提及促進(jìn)家居消費(fèi)。
　　3、汽車消費(fèi)政策紛至杳來，多地促消費(fèi)措施助力消費(fèi)復(fù)蘇。
　　4、金融支持房地產(chǎn)市場發(fā)展，各地推出樓市調(diào)整政策。
　　國內(nèi)債市：資金利率小幅波動(dòng)，7天逆回購加權(quán)利率月內(nèi)波動(dòng)較大；國債收益率曲線基本持平；信用債收益率仍多數(shù)下行，信用利差整體波動(dòng)上行，等級(jí)利差表現(xiàn)分化，AA+等級(jí)利差變動(dòng)幅度相對(duì)更大。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外通脹下行不及預(yù)期、海外經(jīng)濟(jì)波動(dòng)超預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)